多項指標顯示:主板,中小板,創業板市場差異明顯

2009年10月份創業板推出，使得資本市場結構進一步完善。而臨近年末，盤點一下主板、中小板和創業板的一些市場數據，可以從中發現三大板塊的市場特征，以作投資參考。

根據證券時報數據統計，截至12月15日收盤，主板市場平均股價為10.62元，對應了26.02倍市盈率和3.45倍市凈率；中小板市場的平均股價為15.17元，對應52倍的市盈率和4.69倍的市凈率；創業板市場的平均股價為54.07元，對應83.6倍的市盈率和12.53倍的市凈率。數據顯示，主板市場市盈率僅為中小板的一半、創業板的三分之一；創業板的平均股價為主板的5倍多，為中小板的3倍多；主板市場市凈率3.45倍最低，不到創業板的三分之一。可見雖然同在A股市場，三大板塊的估值差異依然巨大。有分析師認為，三大板塊的投資者機構差異，是估值差異的主要原因。

從今年以來的三大板塊的累計換手率可以看出各自主流投資者鮮明的投資特色。數據顯示，主板市場今年以來累計換手率為340%，日均換手率為1.55%；中小板市場為836.7%，日均換手率為4.3%；創業板市場為637.2%，日均換手率為19.7%。從以上換手率數據來看，主板市場最低，顯示中長線投資者較多，機構投資者占據主導地位，其風險偏好較低，以追求穩定收益為目的。而創業板換手率最高，可見其投資者較其他市場更活躍、更偏好高風險高收益，主要以游資為主。而中小板股票的成長性和業績真實性經歷了時間的考驗，相比起創業板來說更具備投資的安全性，同時其投資收益又較主板市場高，主要投資者應是那些積極型投資者。此外，盡管中小板目前仍然不是基金的配置重點，但今年以來基金對中小板有明顯增倉行為，其持倉量增大也顯示其對機構投資者具備一定的吸引力。

投資者結構的差異還反映在個股走勢上。從主板市場來看，今年以來換手率最高的個股為熊貓煙花，其日均換手率為13.35%，年漲幅為144.5%，市盈率為187倍，其9月末的前10大流通股東有9名是個人股東。而換手率少于1%的多為業績良好且具備成長性的大盤藍籌股，如中國平安、寶鋼股份等，日均換手率最低的個股為中國銀行，為0.06%，今年漲幅為49%，對應12.9倍市盈率，其前10大股東均為機構股東。

中小板個股中，只有兩只股票的日均換手率不足1%，47只股票的日均換手率高于10%。日均換手率最低的為東華軟件，換手率0.8%，漲幅為122%，市盈率為43.8倍，其前10大股東中僅一名個人股東。創業板來看，28只股票的日均換手率均超過10%，它們的大股東基本上為個人股東。

從上述數據可以看出，機構股東為主的個股穩定性較好，而個人股東為主的個股更活躍，且從今年市場看，收益普遍較高。