皮海洲：10月紅與黑 看創業板臉色

平平淡淡的九月馬上就要過去。對於即將到來的十月，投資者顯然充滿了期待。但十月行情到底是紅還是黑，這需要看創業板的臉色。

從九月份的走勢來看，雖然行情整體在3000點到3250點之間窄幅盤整，但以創業板股票為代表的中小創股票明顯強於大盤，部分中小創股票的漲幅達到了30%甚至50%以上。即便是創業板指數，走勢也強於上證指數，截止9月29日，創業板指數基本上站在了5日、10日、20日、30日多條短期均線之上，而上證指數還在各條均線之下掙扎。創業板引領大盤走勢的格局初步形成。

這樣的格局讓投資者兩難。一方面創業板的強勢有其合理的一面。畢竟在目前去杠桿的背景下，市場只能將有限的資金投入到中小創股票的炒作之中。並且從國家宏觀面來說，也是大力支援新興產業的，包括我國政策鼓勵的全民創業萬眾創新，所對應的也是中小創企業。包括今年10月將要召開的十八屆五中全會，主要議程也是研究關於制定“十三五”規劃的建議，最終支援的還是新興產業。

但另一方面，最讓投資者放心不下的就是創業板股票的估值水平並不低。目前創業板股票的平均市盈率接近80倍。這顯然不是一個可以讓投資者安心持有的估值水平。尤其是在剛剛經歷了股市暴跌之后，投資者對創業板股票的高市盈率還心有余悸。

也正因如此，十月份的行情走向何方令人困惑。實際上，在目前中小創股的表現明顯強於大盤藍籌股的情況下，十月行情的紅與黑，在很大程度上取決於投資者對創業板股票的上漲是否認同。如果僅以市盈率而論，創業板的上漲是很難得到認同的。但若是從成長性的角度來衡量，那么，許多中小創股票還是值得挖掘的。畢竟對於中小創公司來說，更應該看重其成長性。

當然，即便創業板真的帶領大盤上行，投資者也不宜盲目樂觀。十月股市不可能再重復今年6月暴跌前的瘋狂走勢。畢竟杠桿資金沒有了，而且管理層明顯加大了對市場暴炒行為的監管力度。如最近一個時期，證監會接連公布了對多起涉嫌股票操縱案件的查處，如東海恒信因涉嫌操縱180etf，被罰沒7.3億元，個人投資者孫國棟涉嫌操縱“全通教育(300359,股吧)”等13只股票價格，被證監會罰沒4519.56萬元。不僅如此，近期兩只“妖股”特力a與海欣食品(002702,股吧)被同時要求停牌自查。在這種市況下，還希望出現安碩資訊(300380,股吧)、全通教育前期那樣的暴漲顯然是不現實的。

可以相信，在除去杠桿之后，在管理層加強市場監管，加大對市場操縱行為打擊力度的情況下，a股的走勢將會健康很多。即便是由創業板引領的股市上行，也將是溫和的。實際上，那種溫和上漲的局面，也是市場參與各方都愿意看到的結局。