港口庫存短期趨降 5月日線受到缺口支撐

1月14日，動力煤期貨日內走勢震盪，前兩日日線缺口體現出一定支撐，最終收盤價收漲。具體的，動力煤主力合約TC1505收盤報468.6元/噸，較前一交易日收盤漲0.4元/噸（+0.09%）；動力煤指數持倉32714手，較前一交易日增倉196手，成交10916手，較前一交易日縮量1768手。跨期價差方面，TC09-05價差報5.2，TC01-09報11.2，遠月升水（TC09-05）小幅回落。

現貨方面，北方港口最優交割價持平505元/噸，TC1505近月基差36.4元/噸，TC1509遠月基差20元/噸，較前一交易日小幅回落。

訊息面：1）2015年1月14日，秦皇島海運煤炭交易市場發布的環渤海動力煤價格指數報收於519元/噸，比前一報告期下降了1元/噸。2）回顧2014年，據公開數據顯示，共有5臺機組投產，分別為陽江1號機組、寧德2號機組、紅沿河2號機組、福清1號機組和方家山1號機組。我國在運核電機組至此增值22臺，總裝機容量突破2000萬千瓦，達到2029.658萬千瓦，在建26臺機組，約2800萬千瓦。投產高峰的出現，說明“十一五”期間開建的機組陸續商運已經來臨，而在建規模依然保持著世界第一。除方家山2號機組並網發電外，今年還有包括：紅沿河二期、CAP1400示范工程、“華龍一號”國內示范工程等在內的項目眼下萬事俱備，只等開工，而這三個項目已經保障了今年5臺機組的開工量，所以說，2015年既是我國核電的“破冰年”，又是核電重啟后的首個高峰年。

新年伊始澳元轉跌帶動進口煤價格下跌，當前進口澳煤在南方港口的交割成本折合盤面474，較2014年末下跌6元/噸，對5月合約的盤面價格造成沖擊。然上周澳元在0.8重要支撐位已出現反彈，且元旦過后電廠煤耗走高、庫存下降的局面或在1月持續，北方港口庫存有望繼續小幅下降，雖然空間有限。行情判斷上，5月合約繼續下跌的空間有限，低位震盪是大概率事件。操作上，5月合約不宜追空，470以下建議套保多單介入建立虛擬庫存，同時適當減緩現貨采購速度、降低現貨庫存。