小摩：2010年半導體中等復甦 首選低風險的台積電聯詠

摩根大通證券亞太區半導體首席分析師J.J.Park在最新出爐的報告中指出，2010年半導體產業處於中等復甦階段，看好低市場風險的一線廠商與TFT-LCD供應鏈廠商，點名看好台積電(2330-TW)、聯詠(3034-TW)並列入首選名單，移除聯電(2303-TW)與爾必達(Elpida；6665-JP)。

J.J.Park預期，輪替交易將持續至12月，11月DRAM類股的現貨價格已失去動能，展望2010年，半導體產業將出現中等復甦，看好低市場風險的一線廠商與TFT-LCD供應鏈廠商。首選台積電、聯詠進入優先名單之中，同時自名單中移除聯電與爾必達，並指出DRAM未來股價的上揚幅度將受限。

對於記憶體產業展望，J.J.Park預期，記憶體價格將出現下滑，由於產能率用率提升將進一步增加供應量，2010年DRAM產能的年增率可達21%，產能利用率將達100%。

展望晶圓代工產業，J.J.Park預估強勁的電腦需求將促使2009年第4季成長持續平穩，由於電腦需求動力延續、對手機通訊設備的需求高於季節平均表現，預估此動力將可持續延續至2010年第1季，預期晶圓代工產業2010年第1季的季增率衰退幅度將少於10%。

分析後段製程產業前景，情況類似晶圓代工產業，J.J.Park預期IC封裝產業2009年第4季的成長將小幅而和緩，由於電腦相關產品的成長強勁、手機與消費性產品的表現優於一般季節水準，此產業將獲得成長，尤其是在快速成長的新興市場地區。

在IC設計部分，J.J.Park表示，大尺寸面板的需求持續復甦，IC設計12月將進一步成長，在農曆年、美國超級盃與世足賽等事件的帶動下需求持續旺盛，預期2010年第1季表現也將優於季節水準。