原相黃森煌：客戶調整庫存 Q3營收衰退10% 毛利率微滑至45%

IC設計原相(3227-TW)今(3)日召開法說會，董事長黃森煌表示，由於目前庫存水位偏高，預期第 3 季客戶端將先行調節庫存，因此預期第 3 季業績將下滑10%左右，而毛利率受到匯率與產品結構的影響，也將較第 2 季微幅下滑，至45%左右。

黃森煌指出，上半年由於客戶普遍擔心無法順利取貨因此補貨積極，導致庫存水位偏高，第 2 季庫存週轉天數約48天，預期第 3 季客戶端將持續調整庫存水位，週轉天數將小幅攀升至50天以上， 7 月拉貨力道最弱，預期營收將是最低， 8 、 9 月將緩步回溫。

黃森煌表示，第 3 季主力產品滑鼠與遊戲相關業績同步下滑10%，拉低公司整體營收衰退，不過他強調光學滑鼠出貨標的以新興市場為主，因此並沒有明顯受歐債衝擊，主要仍是偏高的庫存水位干擾。

黃森煌強調，自從金融風暴以後，半導體產業庫存水位就一直處在不健康的循環週期內，今年第 2 季初期下游客戶鋪貨力道最強，直到 6 月才開始趨緩， 7 月受到客戶保守影響營收將明顯走緩，預期 9 月整體消化庫存的壓力才會逐步獲得釋放；他認為，今年聖誕節前仍會有旺季的拉貨效應，不過第 4 季的業績狀況仍無法預期。

原相第 2 季營收達11.8億元，較上一季成長9.8%，低於原來公司預期，主要就是因為第 2 季下旬廠商拉貨轉保守所致，而毛利率達45.6%，稅後淨利為2.8億元，季增21%，每股稅後盈餘為2.21元。

原相上半年營收達22.6億元，較去年同期成長44.5%，毛利率為44.8%，稅後淨利為5.2億元，每股稅後盈餘為4.04元。