國內玉米市場2009年上半年回顧及下半年展望

2009年7月13日 14:03

自2008年秋季新糧上市至今，國家對東北玉米主產區先後下達四批總計4,000萬噸的臨時存儲玉米收購計劃，國內玉米價格在托市收購利好政策的強勁支撐下，在2008年底終於止跌企穩，局部甚至出現反彈。

進入2009年以後，國內玉米市場政策市特徵更趨明顯，促使玉米價格在經歷短暫小幅波動之後逐漸邁入全面上行通道，特別是3月份之後，隨著國儲收購截止日期的日益臨近，各執行糧庫的收購力度不斷加大，市場競爭趨於激烈，東北產區玉米價格漲勢尤為明顯，並與政策價全面接軌，局部地區甚至超出政策價格，進而帶動其它產銷區玉米價格穩步上漲。此外，政策收儲的另一個作用就是加快了低價華北玉米消耗速度，從而使華北玉米在進入5月份之後，其價格一路上揚，並在6月份基本理順了與東北玉米之間的比價關係，從而為臨儲玉米的順價銷售奠下了良好的市場基礎。下面筆者將對2009年上半年國內玉米市場行情走勢做出回顧，並初步預測下半年國內玉米市場的發展趨勢。

雖然2008年新糧上市以來，國內玉米市場利空因素較多，例如：產量創歷史最高水平、市場需求弱化、全球金融危機爆發等，進而拖累新糧價格不斷走低，但在4,000萬噸國家臨時收儲政策的支撐下，國內玉米市場持續下跌勢頭已2008年年底發生逆轉，並在2009年一季度後穩步上漲。雖然後期國內玉米市場仍將運行在多空因素相互交織的環境下，但政策市特徵仍十分明顯。

一、2009年上半年國內玉米市場行情回顧

1月份，東北產區第三批2,000萬噸國家臨時儲備收購計劃開始啟動，東北玉米價格逐步止跌趨穩，局部地區出現反彈，但關內產區由於缺乏政策托市，加上市場需求持續低迷，因此華北黃淮玉米價格仍維持弱勢運行，但跌勢也較2008年底有所緩和。進入2月上旬，國內大部分地區玉米市場沉浸在春節的喜慶氣氛中，市場購銷相對平淡，價格因而保持相對平穩；2月中旬，第四批1,000萬噸國家臨時存儲玉米收購計劃正式公佈，前期市場看好預期得以兌現，東北、華北兩大主產區玉米價格普遍出現上漲，並帶動其它產銷區玉米呈現全面回暖趨勢，其中東北地區漲勢更為明顯。3月份以後，受托市收購政策強勁支撐及市場糧源有限等因素影響，東北玉米價格整體水平再一上個台階，部分地區玉米價格接近或超出政策托市價格。雖然3月下旬，受市場需求相對疲軟以及農民售糧進度加快等因素影響，東北及華北產區局部價格出現回落，但在國家宏觀調控政策利好的大背景下，國內玉米價格整體穩步趨升基調仍未改變。

總的來看，2009年一季度國內玉米市場整體呈現穩步上漲態勢。4月份，國內玉米市場整體維持穩中窄幅波動的走勢，究其主要原因在於，政策收儲臨近尾聲，市場缺乏新的利好消息的指引，使部分市場主體看漲預期減弱，憂慮、矛盾心理不斷顯現，不僅認為後市價格繼續上漲的動能不足，且擔憂臨儲玉米入市後，市場價格將會震盪回落。不過，隨著華北黃淮低價玉米的大量流出，當地市場收購難度不斷增加，進而推動市場價格小幅反彈，部分農戶的惜售心理有所增強。5月份，市場傳出國家可能低價拋售臨儲玉米的消息，從而直接導致東北多數玉米深加工企業紛紛下調收購價格，東北玉米市場也受此影響略顯走弱跡象。同時，由於前期價格優勢過於明顯，導致華北黃淮產區玉米外流量增大，從而帶動當地玉米價格上漲；6月份，國內玉米市場行情出現一次較明顯的波動過程。雖然在國家低價拋售傳聞的影響下，東北玉米價格曾略有走弱，但華北黃淮產區玉米價格則因糧源供應緊張等諸多因素提振而出現一波大幅上漲的行情。在華北黃淮玉米價格漲勢不止的促動下，國內玉米價格整體底部區間持續抬升。

二、上半年影響國內玉米市場走勢的因素分析

2009年上半年，國內玉米市場價格由2008年四季度的弱勢下跌行情轉變為穩步上漲，且漲速在2009年第二季度內逐步加快，究其主要原因，國家在東北產區執行的臨時玉米收儲政策是推動玉米市場價格上漲的主要動力。同時，市場多元主體積極入市，農戶惜售心理增強以及國家扶持玉米下游企業等因素均對玉米價格的上漲有所促動。但是，玉米飼料及工業消費在上半年內始終偏弱，從而對玉米價格上漲空間有所抑制，具體分析如下：

(一)國家調控政策作用明顯，助推玉米價格整體上漲

自2008年10月份以來，為穩定國內玉米市場價格，保護種糧農民利益，國家先後在東北三省一區下達了四批臨時玉米存儲收購計劃，總計4,000萬噸，正是由於這四批托市收購計劃才真正控制了玉米價格整體下跌的勢頭，並推動其價格穩步回升。此外，國家在東北地區大量收儲玉米，直接拉動東北玉米價格的大幅攀升，從而使華北黃淮玉米產區成為國內玉米市場上的一塊價格窪地，當地玉米供應充足且價格較東北玉米明顯偏低，從而成為銷區企業採購的首選目標，進而導致該區域內農民和貿易商手中現貨存量的不斷減少，特別是進入6月份之後，華北黃淮等關內產區的新小麥開始逐步收割上市，當地玉米上市量因而進一步減少。

(二)玉米飼料及工業消費水平持續不旺，價格上行空間受限制

2009年上半年國內玉米價格的上漲並非受需求旺盛的拉動，恰恰相反，整個上半年國內市場對玉米消費的疲弱態勢始終未得到有效改善，從而制約了玉米價格的上漲空間。雖然在春節前，國內生豬價格曾經歷了一輪上漲行情，但在節日效應過後，生豬價格重轉跌勢。由2月初的13元/公斤一直下跌至5月初的9.4元/公斤，跌幅達27.69%。與持續下跌的豬價截然不同的是國內玉米整體價格水平在國家托市政策的拉動下漲幅明顯，因此使養殖戶的利潤進一步被蠶食，加之4月末甲型H1N1流感疫情的打壓，截至5月份，國內大部分地區生豬養殖虧損100至200元/頭，較大幅度上影響了他們的飼養積極性，導致2009年一、二季度玉米飼料消費量始終難以走出低谷。

而在全球金融危機的影響下，國內多數玉米深加工企業自身產品銷售形勢並不景氣，加上政策收儲直接拉高玉米價格，企業玉米原料成本大幅提高，產品價格在市場上缺乏競爭力，生產利潤空間再度受到擠壓，因此，國內玉米深加工企業，特別是東北深加工企業不少處於停產、半停產狀態，消耗玉米數量持續萎縮。

(三)臨時儲備玉米順價銷售傳聞並未得到證實，市場看漲預期明顯增強

國家在東北產區執行臨時收儲的同時，曾一再堅持這批糧食將會以順價銷售的原則向市場公開銷售，受此影響，多數市場主體對玉米後期價格依然持較為樂觀的態度。不過，在6月上旬，市場突然傳出消息稱，國家可能將在短時間內和市場投放1,500萬噸的東北臨時收儲玉米，售價預計在1,500元/噸，且國家將對購買的深加工企業給予每噸100元的補貼，這則消息一出，國內玉米整體價格漲勢漸止，東北地甚至小幅回落。時至中旬，國家糧食局有關負責人與中儲糧高層相繼表示，國家仍會堅持以順價銷售的方式將臨時儲備糧向市場投放，此舉使前期低價拋售傳聞無疾而終，此後，隨著市場流通糧源的持續趨緊，南北產銷區玉米市場主體對後市玉米價格的看漲預期也明顯增強。

三、下半年國內玉米市場走勢初步展望

目前國內玉米市場仍高度關注國家的拋儲計劃，其中銷售價格更是關注的核心焦點。顯然，國家大量玉米庫存的銷售動態將在未來繼續主導國內玉米市場的價格走勢。而國內玉米產區的天氣可謂一波三折，2009年4月播種時節，東北產區天氣風調雨順，玉米作物大部分地區播種進展順利。但5月上旬伊始，東北大部分產區持續未出現降水過程，高溫與大風天氣造成大範圍的乾旱。而富有戲劇性的是，自5月末開始，東北大部分地區出現降雨低溫天氣，在旱情得到明顯緩解的同時，局部地區出現洪澇災害的隱患加大，目前這種旱澇爭轉的天氣變化對東北玉米生長的影響仍有待進一步觀察。

從目前的整體宏觀經濟看，市場普遍認為中國經濟最困難的時期已經過去，商品價格也已成功構築底部區間。整體商品價格再創新低的可能性較小，但經濟復甦是否能夠如期而至，下半年中國宏觀經濟數據能否兌現上半年的預期對市場來說尤為重要。目前部分大宗商品因其價格上漲過快，導致產業鏈上下游出現脫節現象，後期可能引發再次探底過程，玉米市場就存在這樣的風險。

從供需格局看，中國玉米供應形勢較為寬鬆，連續5年的豐收加上國家龐大的庫存水平，即使2009年秋季新玉米產量有所減少，國家依然有足夠的糧源來平衡市場供需關係。此外，雖然國家已出台相關政策扶持國內生豬養殖業和玉米深加工企業，因此從長期來看，玉米飼料及工業需求前景仍較樂觀。不過，國家龐大的庫存量依然對下半年玉米價格形成一定的壓力。而從當前市場實際情況來看，國內玉米價格最重要的支撐力量仍來自於國家政策。預計三季度國內玉米價格底部將繼續抬升。

綜上所述，從目前國內玉米市場整體表現來看，市場對後市看漲心理較強，預計在臨儲玉米銷售政策尚未出台前，玉米價格仍有望繼續上漲。下半年投資者應重點關註：宏觀經濟變化、美元及石油價格走勢、政策性玉米銷售情況、國家對新季玉米收購政策變化、國內外玉米需求恢復狀況以及全球玉米主產區天氣變化情況。

(中華糧網 梅立紅)

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