3月11日期市重要資訊與各品種操作策略

宏觀信息

國際：美國政府2月預算赤字2,225億美元

美國2月份月度預算赤字達到歷史同期最高水平，收支差距正在向連續第三年達到1萬億美元接近。

美國財政部10日發布的聲明稱，美國聯邦政府2月份支出超出收入2,225億美元，已經是連續第二十九個月赤字，並且截至目前，美國2011財年預算赤字已經達到6,412.6億美元。美國政府預算通常在2月份會出現赤字。2月份僅有28天，美政府需要支付所得稅退款，而同時獲得財政收入天數減少。美財政部10日發布的預算聲明正值華盛頓方面就聯邦政府籌資水平進行爭論。

截至目前，美國2011財年的預算赤字水平略低于2010財年的前五個月。但是，國會預算辦公室(Congressional Budget Office)預計，美國在2011財年的赤字水平將接近1.5萬億美元，將高于2010財年的1.294萬億美元和2009財年的1.416萬億美元。在當前財年的剩余幾個月中，美國延長實行所得稅優惠政策預計將擴大赤字水平。

由于經濟形勢轉好，美國政府的財政收入在增加，但支出仍然居高。2011財年前五個月中，美國政府獲得8,690億美元財政收，而2010財年同期財政收入為8,005億美元。2011財年前五個月，美國政府支出1.51萬億美元，2010財年同期支出為1.45萬億美元。

持續的預算赤字已經使得美國政府在債務拖欠上越走越遠。預計在4月15日到5月31日之間，美國政府的債務將觸及國會設定的14.3萬億美元上限。2月，美國聯邦政府淨支出債款的利息191億美元。

國內：物價回落、信貸得以控制，政策風險有所緩解

按國家統計局經濟數據發布日程顯示，2011年2月份物價指數(CPI)等數據將在今日公布。綜合各方分析可以看出，由于貨幣政策緊縮效應顯現、節日天氣因素影響逐漸消除，加之食品價格上漲明顯放緩，2月份CPI漲幅有望回落。

2011年2月，農產品批發價格總指數同比上升10.7%，環比上升2.5%。其中，“菜籃子”產品批發價格指數同比上升10.4%，環比上升2.7%。隨著節日因素和天氣因素影響的逐漸消除，食品價格的漲幅出現明顯放緩，二月的最後一周，肉禽蛋、蔬菜、水產品等價格均出現明顯下跌，糧油、豬肉價格繼續上漲。

2月工、農、中、建四大銀行新增貸款分別為550億元、700億元、470億元和450億元，合計低于2200億元。春節假期因素、銀行信貸規模嚴控是導致2月信貸環比、同比雙雙回落的原因。

總體來看，在3月份由于通脹壓力有所回落，同時新增信貸得到一定控制，政府調控力度可能有所放緩，從而給市場提供一個更為有利的政策環境。但是從天氣因素的不確定性以及國外市場原油價格的的上升趨勢來看，4月份公布的3月CPI數據仍有創新高的風險，進而導致政策在4月份繼續收緊。

(黎琦嘉)

行業資訊

金屬

BDI運價指數升至兩個月高位

波羅的海貿易海運交易所幹散貨運價指數BDI周四升至兩個月高點，因踊\躍的船運需求振奮人氣。波羅的海幹散貨運價指數上漲4.48%或66點，至1,538點，為連續第10個交易日上漲，達到1月6日以來高位。“海岬型船舶現船市場漲勢加快，因太平洋和大西洋的船運活動都在增長。”Arctic Securities分析師Erik Nikolai Stavseth表示，“預定活動增多顯示巴拿馬型船舶市場改善。”

摩根大通：2011年銅供應缺口為50萬至60萬噸

摩根大通(JP Morgan Securities)一名管理人士10日表示，2011年全球銅市場將有50萬至60萬噸的供應缺口。該公司執行董事Martin Squires表示，由于季節性因素會影響庫存消化，供應缺口在第二季度將更加明顯。Martin Squires在伊斯坦布爾向出席Metal Bulletin會議的代表們表示，供需基本面仍然是影響銅價的關鍵因素，投資決策就是在對基本面因素進行解讀的基礎上形成的。

能源化工

截至3月26日四周OPEC石油日均出口料減少32萬桶

英國咨詢機構Oil Movements周四表示，未計入安哥拉和厄瓜多爾的石油輸出國組織(OPEC)各成員國，在截至3月26日的四周內，石油日均出口將減少32萬桶。根據Oil Movements提供的最新數據，截至3月26日止四周，OPEC-11國成員平均每日海運原油出口料下降至2356萬桶，截至2月26日止四周的日均出口量為2388萬桶。

農產品

美國2010/11市場年度糖供應料進一步緊俏

美國2010/11市場年度(8月/次年7月)糖供應連續第三個月遭調降，因國內糖產量減少。美國農業部月度供需報告中備受關注的美國糖市庫存/使用比率為10.4%，低于上個月的11.8%。美國農業部稱，美國糖的年末庫存預計將降至118.5萬噸，低于上個月預估的134.8萬噸。該國最大的甘蔗種植州--福羅里達州蔗糖產量從150萬噸降至144萬噸。

期貨早評

股指：短期下探幅度或有限

今日將發布2月份的宏觀經濟數據，CPI依然是市場關注的焦點，普遍預期較1月份小幅回落，但仍維持在高位，或將達到4.8%。我們預計這一數據不會對市場帶來較大的負面影響。基于2011年稻谷最低收購價提高支撐大米價格，預計近期國內大米價格將繼續小幅上漲，3月份的CPI漲幅仍將處于高位。周三空頭大主力加倉較為積極，多空分歧較大；昨日前20位主力淨空單量較上一交易日增加了892手，空頭大主力不依不饒。IF1103昨日快速下跌，關注前期震蕩區間3170點-3290點的上沿支撐。期現短線仍有慣性下探10日均線支撐的可能，我們之前提及過，10日均線是短多較好的介入點，在此一帶不建議殺跌。我們認為短期的最大回調目標位或為20日均線，謹慎投資者暫時觀望。操作方面，前期入場的低位中長線多單維持原有倉位；昨日5日均線附近入場的短線多單止損位設置在3280點。

中期趨勢：看漲 目標/區間：3560 信心指數：★★

(王娟)

螺紋鋼：期鋼加速下行，空單繼續持有

昨日期鋼主力合約RB1110加速下跌，午後跌破4700整關口，收報4679，持倉量大幅增加。各地現貨均有大幅下挫，降價之後出貨情況有所好轉。收盤之後，沙鋼三月份2期價格政策提前出台，此前預期下調250元/噸，實際下調300元/噸，而且對三月1期追補200元/噸。從盤面來看，主力合約RB1110加速下探，建議空單可繼續持有，盤中關注持倉量的變化，若出現大幅減倉，則空單可部分止盈。

中期趨勢：看漲 目標/區間：5500 信心指數：★★★

(田崗鋒)

銅：無

中期趨勢：看漲 目標/區間：80000 信心指數：★★★★

(汪飛)

天然橡膠：反彈乏力，空單耐心持有

昨日滬膠低開後有所反彈，但反彈過程受到壓制，阻力位較前日下滑。昨日的震蕩回補，我們認為是經歷了前兩日大跌，早盤低開後的技術性反彈走勢，其難以形成真正的反轉氣候。中東局勢惡化，歐債危機重新成為市場焦點，這些均對商品市場有較大打擊。

天膠在所剩不多的割膠淡季內，受現貨的支撐，走勢將處于弱勢盤整。但2月份中國汽車銷量增速下降較快，新的割膠期臨近，膠價即使上漲也較難有較強的基本面支撐，我們建議空單耐心持有。

中期趨勢：看漲 目標/區間：43000 信心指數：★★

(金韜)

燃料油：調整來臨？

西班牙評級被降，美國經濟數據不佳，導致美元匯率大漲，股市和商品價格下跌。國際原油價格一度暴跌3.5%以上，尾盤收複部分跌幅。總體基本面並未有大的變化，但前期積累的獲利盤可能出逃。NYMEX原油繼續高位震蕩，下方第一支撐位98美元。

燃料油價格持穩，新加坡市場資源仍然偏緊。國內現貨市場止漲回穩，上海燃料油期貨也繼續橫盤。從技術上看，主力合約受到5日和60均線雙重壓制，若原油繼續回調，主力合約短線將震蕩下行，但中期仍然以區間震蕩為主。

中期趨勢：震蕩 目標/區間：4600-4950 信心指數：★★★

(趙亮)

PTA：低開小幅走低，考驗下檔支撐

受美元大幅走強及數據疲軟拖累，原油市場回落，國內現貨價格繼續回落。PTA5月合約低開後窄幅震蕩，受下檔支撐，相對抗跌；但遠月合約1109走勢明顯趨弱，將考驗60日均線。關注9月沽空機會。

中期趨勢：震蕩 目標/區間：11000-12000 信心指數：★★★

(楊安)

LLDPE：無

中期趨勢：看漲 目標/區間： 12880 信心指數：★★★

(苗華鑫)

PVC：無

中期趨勢：看漲 目標/區間：8900 信心指數：★★★

(苗華鑫)

白糖：產業資金再度介入 技術走弱

鄭糖盤面昨產業資金再度介入，多單護盤，但技術上收低，增倉放量下行，1109合約下方支撐7020，阻力7120，若下破7020則指向6750-6800一線，短線參與。

中期趨勢：震蕩 目標/區間： 信心指數：

(關慧)

食用油：利空已消化 下探支撐

美國農業部報告利空已被市場消化，隔夜外盤食用油下探後尾盤拉升，國內盤面豆油1109再度試探10000整數關口支撐，資金小幅流入，等待技術修複過程

中期趨勢：看漲 目標/區間：12000 信心指數：★★★★

(關慧)

豆類：無

大豆 中期趨勢：看漲 目標/區間：4700 信心指數：★★

豆粕 中期趨勢：看漲 目標/區間：3600 信心指數：★★

(陳棟)

棉花：無

中期趨勢：震蕩 目標/區間：25000-30000 信心指數：★★★★

(陳棟)

黃金：無

(張倩)