瑞銀：預計房地產開發商的09財年收入和淨利前景良好

2009年8月13日 13:01

瑞銀預計，所有房地產開發商的09財年收入和淨利將增長82%和108%，分別較市場預期高6%和8%，該行看好雅居樂、金地集團、綠城地產和合生創展。

瑞銀(UBS)8月12日發佈地產行業報告指出，對H股上市的房地產開發商09年上半年收入的大致預測為較08年同期增長47%，並且淨利增長68%。瑞銀預計SOHO和世茂的09年上半年收入將增長最多分別年增200%和126%，並且世茂的09年上半年淨利增幅最多，為780%，原因在於其08年上半年收入和淨利的基數較低。

萬科(000002)和金地集團(600383)的收入和淨利年率雙雙增長。萬科集團和金地集團發佈了09年上半年的業績報告，萬科和金地的上半年收入分別為218億元人民幣和35億元人民幣(分別占瑞銀09財年收入預測的47%和27%)，年率分別增長26%和54%。萬科和金地的核心淨利分別為23億元人民幣和3億元人民幣(分別占瑞銀09財年淨利預測的44%和17%)，年率分別增長11%和18%，分別淨賺10%和8%(瑞銀09財年淨賺預測分別為11%和12%)。

瑞銀預計，所有房地產開發商的09財年收入和淨利將增長82%和108%。該行的09財年收入和淨利預測分別較市場預期高6%和8%。瑞銀預計，在業績報告反映平均銷售價格上漲之後，市場預期將繼續增長，儘管自從09年5月以來市場預期每股收益已經增長5%，碧桂園(02007)(預售疲軟)和合景泰富(01813)(配售)除外。

瑞銀首選股票為雅居樂(03383)、金地集團、綠城地產(03900)和合生創展(00754)，原因在於雅居樂強勁管理，並且高資產周轉率，金地集團的盈利對價格變動的敏感度較高，並且其在A股中估值較低，綠城地產的盈利對價格變動的敏感度較高，合生創展的估值較低。

(宦翔 編譯)

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