統計權重調整未拉低CPI 央行加息面臨兩難

1月份CPI同比上漲4.9%，經測算，新統計權重調整未拉低CPI。當前通脹壓力仍在加大，經濟學家認為，央行加息抉擇處于兩難境地。

綜合媒體2月16日報道，國家統計局數據顯示，1月份全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲4.9%，環比漲幅為1.0%；全國工業生產者出廠價格指數（PPI）同比上漲6.6%，環比上漲0.9%。

國家信息中心經濟預測部副主任祝保良表示，CPI4.9%的同比漲幅低于市場預期，此前市場分析普遍認為大概在5.3%左右，從環比漲幅來看，由于考慮到春節因素，1%的環比漲幅在歷史上并不是非常高，因為春節前后一星期一般來講物價會上揚。

此次CPI權重調整中將居住價格提高了4.22個百分點，食品價格下調了2.21個百分點。即便在調整之后，中國CPI權重中居住價格所占比例仍在20%以內，但據了解，美國、加拿大等國家居住類權重所占比重均在四成左右。

焦點

1 新算法是否人為調整CPI？

統計權重調整未拉低CPI

從1月起，中國CPI開始使用新的統計方案，調整后的CPI權重將居住價格提高了4.22個百分點，食品價格所占權重下調了2.21個百分點。

在CPI居高不下時調整計算方法被媒體和專家認為是“人為調整”。中國國際經濟交流中心研究部宏觀經濟處處長王軍認為，一月份的CPI數據被“控制”了一下，按照原來的統計方案，1月份的CPI仍將在5%以上，甚至能達到5.3%。

對此，國家統計局在官網上回應，已對2010年舊權重和2011年新權重進行了測算，CPI權重調整導致數據被拉低0.3%的說法不準確。

國家統計局城市司負責人員表示，CPI權數構成的調整自然會影響到價格總指數的計算，但影響的方向和影響程度的大小，既取決于權數構成的調整力度，也受到分類價格指數高低的影響。

據上述人士介紹，該局已對權數構成調整對數據的影響進行了測算。利用2010年的舊權數構成和2011年按新權數計算出來的八大類別價格指數對1月份總指數影響的測算結果是：同比漲幅為4.918%，比用新權數計算的同比漲幅4.942%降低了0.024個百分點；環比漲幅為1.070%，比用新權數計算的環比漲幅1.021%提高了0.049個百分點。

2 物價上漲趨勢會否持續？

短期價格將維持高位運行

“1月份的物價漲幅是相對較高的，雖有節日因素，但在流動性過剩的背景下，對物價問題和通脹壓力應繼續保持高度警惕。”國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群認為。

“當前通脹壓力仍在加大。”國家信息中心經濟預測部副主任祝保良認為，發達國家量化寬松的貨幣政策推動全球大宗商品價格和通脹預期上漲，國內工資成本升高，夏糧主產區遭受嚴重旱情，貨幣供應量仍然較大，加大了通脹風險。

“抑制價格上漲的措施成效仍待發揮。”中國人民大學經濟學院副院長劉元春說，增加農業特別是糧食供給的措施，需要6到8個月才能見效；另外，貨幣政策回歸穩健也需要一個過程。“導致價格上漲的核心因素，農產品價格、流動性、輸入型通脹都沒有得到根本性改變，短期內價格將維持高位運行。”

3 央行會否繼續上調利率？

央行加息面臨兩難境地

經濟學家認為，央行加息抉擇處于兩難境地。一方面，應對物價上漲風險，央行亟須通過上調利率的方式，使銀行存款負利率轉負為正；另一方面，持續加息又會帶來熱錢涌入、企業融資成本上升、樓市風險等。央行行長周小川在日前接受媒體采訪時表示，就當前形勢來看，加息是個兩難選擇。

“為管理通貨膨脹預期，下一步央行會在加息通道上繼續前行，如此一來中美利差將會進一步擴大。”中國社科院世經所國際金融室副主任張明認為，利差雖不是熱錢壓境的主要推動力，但在人民幣升值預期以及資產溢價預期的影響下，加息無疑會帶來熱錢進一步流入。
專家指出，目前中國中小企業復蘇仍不牢靠，持續加息會加大企業的經營成本，對民營經濟和實體經濟將會造成不利影響。

“在平衡控制物價上漲和經濟平穩增長矛盾中，非對稱加息或是可運用的方式。”中國社科院金融所貨幣理論與政策研究室副主任楊濤認為，通過大幅上調存款利率、小幅上調貸款利率，一方面可緩解負利率程度，另一方面，也可以減輕企業借貸壓力，不至造成因大幅加息而讓企業陷入經營不暢的后果。

專家支招

“學習理財化解通脹壓力”

既然物價上漲的壓力短期內無法減輕，如何讓CPI的增長對自己生活的影響降到最低，這才是百姓最關心且最重要的事情。

在濟南東部一個新建小區的居民QQ群里，不時有人發布團購的信息，包括大米、食用油、時令蔬菜等都成為團購對象。曾多次發起和參與小區居民團購的鄭娜說，現在不少生活用品都在漲價，尤其是春節前一段時間漲幅較明顯，團購已經成為化解物價上漲的主要手段之一。

除此之外，一些銀行理財專家也建議，現實生活中有很多家庭消費是完全可以規劃的，通過消費計劃來減少不必要的支出。比如可以制定每月用于生活支出的上限，將一定比例的工資收入當作生活支出，同時減少每月購物的次數和數量，按照實際需要購物等。

工商銀行濟南大觀園支行行長許龍說，作為一個普通消費者來說，一定要做好長期打算，除了要勤儉節約，合理調整家庭消費支出外，更重要的還是要形成投資理財習慣，比如購買結構性理財產品等，用這些“額外收入”來減輕目前的物價壓力。“盡管學習并進行必要的理財投入，是化解物價上漲帶來的生活壓力的重要手段。但投資理財也需要理性謹慎，切不可抱有一夜暴富的想法。”

(韓娜 實習編輯)

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