股災正宜逢低買進？富比士：大錯！勿輕信反彈跡象

美股道瓊工業指數周四 (4 日) 大跌 521 點，並引爆全球股災。想必投資圈接下來會稱這一天為所謂的「投降式拋售 (capitulation) 日」，換句話說，市場已經觸底，正是逢低進場的時機。

不過，《富比士》投資團隊撰稿人 William Scott O"Neil 警告，這麼想完全錯誤！因為市場正在累積下跌的能量：一列火車若正以時速 160 公里前進，要讓它停下來十分困難。

他不否認，美股接下來可能會出現反彈勢力，畢竟「本益比如此誘人」。但他懷疑這樣的漲勢有多大？能撐多久？因為有數項因素，讓他不認為股市短期內會開啟新一波多頭。

首先，美國最近一波多頭循環，其實早在 2009 年 3 月便開始，因此現在已屆循環尾端。循環開始時領導漲勢的成分股，約 60% 也已落入跌勢；當中表現最好的 12 檔股票，正朝 50 日移動均線下跌：情況已非第一次出現。

眼前情況，讓 O"Neil 想起去年夏天美股曲線模式：當時股指首次嘗試反彈而失敗。他認為，通常得先見到夠多的市場領先股走勢不錯，而且不是防衛性股票 (defensive stock)，才會出現真正漲勢。

雖然目前企業獲利及資金水準不錯，但這些都是落後指標。看看過去 2 季，企業財報雖如此強健，但股市反應卻如此微弱。

因此 O"Neil 相信，除非各種國內外重大總經財務問題先解決，否則美股難以重見多頭。但還是要問：該如何知道，這場股災是否是新一波大漲趨勢的訊號？答案是─走勢圖會先告訴我們。

在場邊觀望，並不代表完全不管，而錯過下一波漲勢。《富比士》建議，接下來看到股指反彈，先看能不能至少連漲 4 天，再根據曲線圖確認是否真是新一股多頭。

總結來說，別一看到大跌後反彈就進場。或許放棄搶賺先機，但如果是真想獲利，更明智的做法是：等待漲勢證明不是虛晃一招。