《瑞銀窩輪》油股跟隨油價反彈 留意海油購11040中石油購26563

國際油價早前由37.75美元低位反彈超過2成，有助改善石油股第四季盈利。不過亞洲開發銀行下調經濟預測，市場擔心經濟放緩，歐美股市大瀉，亦令商品價格下跌，當中期油由近期的高位回落，10月期油上週五港股時段在46美元左右徘徊，較上週中的約47.7美元回調3.5%，不過隨著憂慮得到舒緩，商品價格已開始見反彈，金、銅、天然氣和玉米等價格近日都已反彈1-3%左右，投資者可留意油價會否隨市場氣氛改善而反彈。

內地三大油股中海油(0883)、中石油(0857)和中石化(0386)自4月開始受壓並反覆向下，面對國際油價由高位下挫，三大內地油企都積極應對。中石油出售海外低效能資產，中石化拓展非油品業務，中海油則大力縮減成本。由於中海油削減成本成效顯著，有分析員調高其2015至17年盈利，而評級亦調高至跑贏大市，如期油進一步回升，上游業務為重心的中海油理應最能受惠。

如投資者看好中國海油，可留意海油認購11040，行使價9.68港元，16年3月到期，有效槓桿約5.5倍。如投資者看好中國石油，可留意中油認購26563，行使價7.38港元，16年3月到期，有效槓桿約7.9倍。如投資者看好中國石化，可留意中化認購26560，行使價5.63港元，16年3月到期，有效槓桿約6.1倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理

於正人

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