加息或接近尾聲 擔憂經濟增速下滑過快

基金界人士擔心調控的滯后效應與利息負擔過重可能損害經濟復蘇，認為央行加息的空間所剩無幾，連續加息將導致經濟增速下滑過快。

綜合媒體4月7日報道，4月6日起，央行再度上調金融機構人民幣存貸款基準利率。這是去年10月以來的第四次加息，自那時以來，一年期存貸款基準利率已經累計上調了1個百分點，調整后，一年期存款利率達到3.25%，一年期貸款利率達到6.31%。雖然與通脹水平相比，存款實際利率仍為負數，但多位基金界人士預計，考慮到調控的滯后效應及利息負擔過重可能損害經濟復蘇，未來繼續大舉加息的空間已經不大，未來對市場有威脅的利空將是經濟增速下滑過快。

加息或接近尾聲

對此次加息，大部分業內人士都表示在預期之中，加息時間上略有超預期，暗示3月份通脹壓力很可能超越一、二月份。

而廣東斯達克投資公司總經理黎仕禹認為，雖然加息在預期之中，但時間上有所提前，顯示3月份的通脹數據會偏高，很可能超過5%。博時抗通脹增強回報基金擬任基金經理章強也認為，這次略感意外的加息動作從側面反映了當前較大的通脹壓力。有研究機構預測，即將公布的三月CPI數據會達到5.2%-5.3%，這和此前月度的數據相比有明顯跳升，預計今年通脹的峰值可能接近6%，出現的時機在二、三季度之間。

由于已經連續四次加息，雖然一年期存款的實際利率依然為負，但多家機構認為，未來繼續上調利率的空間有限。諾安基金認為，本次加息還是為了緩解通脹壓力，預計下半年通脹壓力逐漸緩和，因此未來加息空間越來越小。而華富基金則表示，最新PMI數據顯示需求和生產回升力度轉弱，價格環比上漲趨勢出現筑頂跡象。這也預示著，此次央行加息應該接近尾聲，未來加息空間不大。

看好低估值大盤藍籌

隨著加息靴子落地，昨日滬深主板雙雙反彈，其中上證指數再次突破3000點，但中小板指數、創業板指數均收跌，其中創業板指數收盤跌逾2%。基金界人士分析認為，加息也好，提準備金也好，其本身都在預期之中，因此對股市影響甚微。未來唯一值得認真思考的、像樣的利空，仍然是經濟增速下滑預期。“如果未來幾天股市出現了調整，也不是基于加息，而是基于對經濟基本面的擔憂。”

就緊縮舉措而言，黎仕禹認為，盡管上半年的調控可能比較密集，市場繼續維持振蕩的概率較大，但是“我們依然對市場樂觀，繼續保持高倉位投資持有低價藍籌股！市場‘二八’行情風格在此時將會進一步明朗化”。

華富基金也表示，對市場整體還是保持偏樂觀的態度，看好投資引領經濟回升和相對應周期股的良好表現。在市場風格方面繼續看好低估值大盤藍籌股的表現。

具體到板塊來看，基金多繼續看好低估值大藍籌，因為其盈利相對穩定，下跌空間非常有限，而中小板、創業板在過去一年來累積了較多獲利盤，調整壓力自然更大。另外，實業資本的減持也主要來自于估值偏高的中小板和創業板。

博時基金則特別看好大宗商品，“作為真實資產的大宗商品在通脹上行時往往跑贏股票，我們看好大宗商品市場，通過構建一攬子與中國CPI相吻合資產的證券(如石油、農產品、貴金屬等大宗商品的ETF)，不僅能分享這些大宗商品上漲帶來的平均收益，更有望為投資人戰勝日益嚴峻的通貨膨脹。”

(孫業文 實習編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235