聚焦晚間PEC數據 解析美聯儲通脹目標

上周四，美聯儲主席耶倫就是否開啟加息步伐發表講話，她提到：預計將會在年內加息，且當日公布的美國成長數據支援聯儲采取行動。也就是說，如果不出意外，美聯儲最晚將會在12月開啟加息步伐。訊息公布后，美元指數一度走高，最高觸及96.7點。

那么，是什么原因讓美聯儲一而再再而三的推遲加息時間呢？答案是2%的預期通貨膨脹率。

眾所周知，通貨膨脹是衡量一國經濟發展健康與否的重要指標，其一般定義為：在信用貨幣制度下，流通中的貨幣數量超過實際需要而引起的貨幣貶值和物價水平全面而持續的上漲。通貨膨脹是一把雙刃劍，控制的好，可以刺激消費，擴大內需，推動經濟發展。控制的不好，會對本國經濟造成沉重打擊。提到衡量通貨膨脹的指標，大部分人的第一反應恐怕是CPI或者PPI。但實際上，衡量通脹水平最恰當的指標是個人消費支出平減指數，也就是今天我們要談的PEC指標。該指數是當前物價與實際消費支出的比率，可以顯示實際支出的模式，並且PEC價格指數是美聯儲首選的消費者通脹指標。

今日晚間20:30，美國商務部將會公布8月核心PEC物價指數年率，並且，7月的PEC值為1.2%，市場預期8月的PEC值將不會偏離1.2%太多，可能會在1.3%附近。也就是說，實際通脹率與預期2%的通脹率相比，仍有不小的缺口。想要彌補這一缺口，美聯儲必須對經濟進行進一步的刺激。如果過早的采取加息政策，必定會對國內的生產和投資造成一定壓力，不利於通脹率的穩步回升。當實際通脹率與2%通脹率差距縮小到一定程度時，美聯儲加息也便沒有什么擔憂了。這也是為什么耶倫每次講話都會提及加息，而每次都推遲加息時間點的主要原因了。

今日重要數據一覽：

20:30 美國 8月核心PEC物價指數年率

20:30 美國 8月個人收入月率

22:00 美國 8月成屋簽約銷售指數月率

22:30 美國 9月達拉斯聯儲商業活動指數

本周重要數據一覽：

周三 20:15 美國 9月ADP就業人數

周五 20:30 美國 9月季調后非農就業人口

周五 20:30 美國 9月失業率