招金期貨:USDA報告終出爐 農產品市場回落

一、行情走勢CBOT大豆期貨收盤下跌2.2%，報收于3個半月低點，谷物期貨市場暴跌拖累大豆市場走低。同時，美國農業部上調大豆庫存預期進一步打壓人氣。

連豆周五早盤低開，期價開盤后維持低位震蕩，持倉不斷減少，下午期價小幅攀升，盤終收陽。下游商品中，豆粕、豆油走勢與大豆基本相似。

二、影響因素分析

國際消息：

外盤大豆下滑的背后推手是玉米期貨急劇走低，玉米的暴跌引發了谷物期貨的全線拋盤。

USDA預計美國2010/2011年度大豆種植面積為7,520萬英畝，低于7,647.6萬英畝的分析師預期中值。美國2010年大豆種植面積為7,740萬英畝。USDA預計美國2010/2011年度大豆種植面積為7,520萬英畝，低于7,647.6萬英畝的分析師預期中值。美國2010年大豆種植面積為7,740萬英畝。

美國農業部還公布了其他農產品庫存情況，截至2011年6月1日，美國玉米庫存量為36.7億蒲式耳，年比同期減少15%，但高于平均預期的 33.02億蒲式耳。美國所有小麥庫存量為8.61億蒲式耳，年比同期減少12%，但高于平均預期的8.26億蒲式耳。

從大豆數據本身來看，種植面積減少所帶來的利好與庫存上升形成的利空相互抵消。不過，昨日玉米和小麥期貨大幅都走地拖拽整個農產品市場回落，大豆同樣未能幸免。

行業著名期刊《油世界》在一份報告中稱，多數谷物和油籽價格或已經接近“底部”。報告稱，玉米和油菜籽基本面偏多，該報告還補充稱，買家已經趁著玉米價格下滑的時機逢低承接。如果美國中西部地區7月份出現炎熱且干燥的天氣導致供應憂慮，則大豆價格疲弱走勢或許只是短暫的。

國內消息：

國內油脂“限價令”可能延續，政策壓力不減，市場對漲價表現謹慎。棕櫚油產量增長，后期進口增加，受其融資特性，現貨市場仍會呈現高價進口低下銷售的局面，抑制價格上漲。新菜籽收購價堅挺支撐菜油價格，并也限制了植物油整體下方空間。

國內方面，目前中國港口的大豆庫存為700萬噸左右，處于歷史的高位。要想消化這些全部的庫存至少也需要近2個月時間，同時，各個港口市場分銷價格運行平穩，均圍繞著3950-4000元/噸上線浮動，沒有太大的變化。

需求方面，生豬補欄供應量恢復需要一年多的時間，給予豆粕現貨行情長期性潛在支撐。但經過近期生豬價加速大漲后，市場追漲顯謹慎。貿易商的飼料備貨節奏也有所放緩。所以，豆粕預期持續性需求仍有待時間逐步跟進，堅挺的現貨行情對期價支撐有力，但提振有限。

三、結論

國內市場受到USDA報告利空玉米的牽連。但是大豆自身基本面變化不大，在受周邊市場引發的下跌拖累后容易形成反彈，因此不要追空殺跌。考慮到大豆播種面積，加上生長期中天氣的不確定性因素，中長期仍然保持看漲觀點。

(趙志欣 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235