外資：勝華營運有挑戰 Q2恐不如預期 Q3能見度不明朗

德意志證券表示，勝華(2384-TW) 5月營收由於iPhone產品轉換因此造成營收動能放緩，近期營運有挑戰，目前看來第3季能見度仍不明朗。維持持有評等和目標價22.3元。瑞信證券認為，第2季業績表現可能不如預期，下修目標價至19元。

德意志證券指出，勝華5月營收月減15.5%，由於iPhone產品轉換因此造成營收動能放緩，但其業績表現仍弱於預期。按照4、5月營收表現推估，要達德意志證券預估第2季營收298億元的話，勝華6月營收需上看126億元，但目前勝華營運可能不容易見到快速成長。

德意志證券說明，雖然勝華首季獲利已改善，但近期營運仍有挑戰，包括：iPhone業務放緩、OGS在客戶延遲和零組件缺貨下，智慧型手機和平板電腦放量也低於預期。目前看來第3季能見度仍不明朗。

德意志證券認為，勝華後市需觀察OGS客戶在6月和第3季何時決定放量生產，由於近期客戶對新品上市有轉趨保守的趨勢。加上媒體報告，一些重要客戶已將下半年訂單轉向宸鴻，因此未來勝華可能需要更多元化佈局因應，加上GDR疑慮，維持持有評等。

瑞信證券表示，勝華第2季營收可能不如預期，將原先預估季減10%，下修至季減15%。瑞信證券認為，勝華雖有價格優勢，但由於良率問導致部分平板電腦的市占率下滑，因此將目標價從21元調降至19元。