上市高速公路利潤超房地產 毛利率最高近90%

上市高速公司數據排行

最高89.14%高速毛利率直逼茅臺

伴隨最近幾年的價格不斷上調，貴州茅臺終端銷售價格實現了“飛天”。如今在一般人眼里，貴州茅臺已經不是餐桌上的酒，而是奢侈品。然而與茅臺高毛利鬧得震天響不同的是，不顯山不露水的高速公路上市公司，其毛利率早已不聲不響地逼近了茅臺！

分析

去年前三季度重慶路橋毛利率89.14%

據統計，截至2010年底，我國高速公路通車里程已達7.4萬公里，僅次于美國，位居世界第二。專家預計，到“十二五”末，我國高速公路通車里程將達到11萬公里。

目前，滬深兩市一共有19家高速公路上市公司。從公開數據看，這些公司的銷售毛利率高得驚人：其中，50%的毛利率常見，60%、70%、甚至80%以上也能見到。

從2011年三季報數據來看，滬深股市19家高速公路上市公司的整體銷售毛利率高達59.27%，遠遠超過被指為暴利的房地產行業30-40%的毛利率。

具體來看，重慶路橋是高速板塊中的毛利率冠軍。2011年前三季度，重慶路橋銷售毛利率驚人地達到89.14%。而2010年和2009年，重慶路橋毛利率也是居高不下，分別為88.26%和86.64%。如此之高的毛利率，即使與公認毛利率極高的高端白酒相比也毫不遜色。貴州茅臺2011年前三季度毛利率是91.53%，五糧液為66.01%，山西汾酒是76.13%。

在A股高速公路上市公司中，毛利率緊隨重慶路橋的是湖南投資，2011年前三季度毛利率為73.23%。另外，福建高速、東莞控股、楚天高速、皖通高速、龍江交通、海南高速、現代投資、深高速和中原高速2011年前三季度毛利率也都在60%以上，毛利率最低的粵高速也有48.22%。

觀察

既為公共事業高速公路為何要收費？

高速公路的高毛利率讓人聯想到高速公路的高收費。國務院早前頒布的《收費公路管理條例》明確提出，公路事業的發展應堅持非收費為主。交通運輸部、發改委、財政部等5部委2011年5月下發的通知里也強調“公路作為公益性基礎設施的基本屬性”。

然而，權威統計數據顯示，目前我國高速公路中的95%、一級公路中的65%都是收費公路。其中很多還是超期收費、超量收費。

既為公共事業，為什么還要收費？據悉，高速公路包括還貸公路和經營性公路。還貸公路收費為了還清貸款；經營性公路不僅要收回投資，還要產生收益。之前，新京報援引北京交通大學教授歐國立的話說，“不管是收費還貸，還是經營性公路，這個模式并非可以無限期使用。在還完貸款或者實現前期回報之后，應該逐漸作為一個準公共產品，為大眾提供便捷服務”。

而北大教授王錫鋅此前接受新民晚報記者采訪時指出，“美國高速公路很少有收費的，這是因為公路建設90%的資金由美國聯邦政府投入，這是公共基礎設施，應當由政府投資建設。我國的情況是，無論是政府貸款建設然后把它賣掉，還是社會資本的介入，都要由地方出錢。社會資本進來了，憑什么不讓它掙錢”？

他山之石

美國：僅8.8%高速收費

在美國，共有9萬多公里的高速公路，只有7800多公里為收費路段，占比8.8%。在美國高速公路上開車，很少能看到收費站，即便是偶爾有收費的路段，費用也很便宜，一般為2-20美元。之所以費用便宜，是因為在已經建成的高速公路上，它的維護資金基本來源于聯邦政府的稅收，州政府僅通過對一些年久失修的老高速公路收費，用于維護和保養。

德國：12噸以上貨車收費

在汽車業極為發達的德國，國家財政承擔了境內所有高速公路建設和維護的費用，實行客車免費、12噸以上貨運卡車收費的分類計費方式。

英國：大部分高速免費

與世界許多其他國家不同，英國的高速公路絕大部分地段都不收費，只有個別橋梁隧道，以及伯明翰附近的幾十英里私營路段收費。

日本：征收標準全國統一

在日本，大部分高速公路按里程收費，征收標準全國統一。其中，各種打折方法堪稱一大特色。比如在高速公路上的行駛里程在100公里至200公里之間的，超出100公里的部分可優惠25%，如果超過200公里，則超過部分可優惠30%。另外，針對安裝了ETC的車輛，各高速公路公司都出臺了按照通行時段和使用頻率給予通行費打折優惠的制度。成都晚報記者彭疆