風險偏好升溫 港股放量上行

受到美國5月份二手房簽約銷售增幅超出預期以及希臘通過財政緊縮計劃消息刺激，資金風險偏好升溫，隔夜歐美股市及大宗商品市場全線上揚，美元持續回落；內地A股也在資金面壓力持續緩解的利好刺激下重拾升勢。在內外股指聯袂走高以及大戶基金“粉飾櫥窗”行為的帶動下，港股周四高開高走，大市呈現普漲格局。

恒生指數周四最終收報22398.1點，上漲336.92點，漲幅達1.53%；大市成交有所放大，共成交740億港元。中資股與大市同步上漲，國企指數與紅籌指數漲幅分別為1.39%和1.45%。

本地地產股無疑成為周四大市的領漲主力，恒生地產分類指數漲幅高達2.78%，其中，長江實業以3.83%的漲幅成為表現最好的藍籌股。地產股的短線強勢主要受到兩方面利好刺激：首先，有消息稱，新鴻基地產推出的高價新盤銷售狀況良好，顯示港府早前收緊中高價樓盤按揭成數的舉措并未打消投資熱情；其次，恒基地產等藍籌地產股主要股東持續增持公司股份或者進行股份回購操作，也在很大程度上激勵了整體地產股走強。大和發表報告認為，香港地產股目前的估值已經將香港住房地產價格回調幅度超過25%的假設考慮在內，大和預計，2011年香港住宅地產價格將較上年上漲10%。此外，大和稱，過去數月在香港地產股中，股東和董事增持以及公司的股份回購規模可能創下紀錄，維持對香港地產類股的正面看法。

中資股方面，保險類個股近期在內地央行升息的預期下反彈較為強勁，平保與國壽周四漲幅均超過2%。但高盛發表報告認為，從基本面看，保險業短期增長放緩的勢頭還將延續。近期保費增長面臨的困難將貫穿2011年，因銀行渠道的保險業務下滑，銀行理財產品對保險產品構成競爭。

在已經過去的上半年中，港股市場表現較為低迷，恒生指數累計下跌2.77%，在全球各主要股指中，表現僅僅強于遭遇大地震沖擊的日經指數。究其原因，最根本的就是在歐債危機持續發酵以及美聯儲QE2結束的背景下，全球風險偏好下降，資金從風險資產回流美元、美債。

展望下半年，應該說，港股市場的機遇大于風險，因為三季度美國經濟數據或將好于受到日本地震以及天氣因素侵擾的二季度，而希臘通過新財政計劃也將在短期內緩解歐債危機的擔憂；此外，內地政策緊縮周期也將隨著通脹見頂而接近尾聲。因此，從風險偏好角度來看，下半年的狀況應強于上半年，實際上這種趨勢近日已開始有所體現，美債收益率回升、VIX指數回落、美元及美元對港幣匯率下跌，這些因素都對港股市場構成利好。

(中國證券報)

(衛強 實習編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235