央行維穩流動性恢復 加息預期逐級強化

今年上半年的主要宏觀數據將在7月15日前后發布，6月份物價漲幅將創新高，數據發布前后加息的可能性較大。

中新社援引證券日報7月1日報道，一方面是截至本周央行已連續7周通過公開市場實施凈投放，累積凈投放資金6140億元；另一方面是，3個月期、1年期和3年期央票利率輪番上漲。分析人士認為，經過央行的這一系列資金維穩動作，目前流動性已經趨于正常。加息預期則隨著央票利率的輪番上漲被一步步強化。

央行昨日上午發行的50億元3個月期央票中標收益率為3.0801%，150元3年期央票中標收益率為3.89%，分別較前次發行漲8.16個基點和9個基點。當日，央行未進行正回購操作。

“受二級市場央票利率倒逼，昨日重啟發行的3個月期和3年期央票發行利率如期雙雙走高，漲幅均在10個基點左右，利率補漲在預料之中。”一家國有商業銀行的交易員稱，但3年期漲幅則低于預期。按照1年期和3年期央票之間60個基點的歷史平均利差，市場預期本次3年期央票利率最高將上調30個基點左右。

目前來看，3年期央票自今年5月12日重啟后，此后的發行時點分別是6月2日、6月30日，間隔時間由兩周延長至三周，發行時點更為靈活。

此次3個月期央票發行利率為連續第二次上漲，該利率6月16日發行利率為2.9985%，較此前一周升8.17個基點，結束在2.9168%的10周連平局面。

中債收益率曲線顯示，二級市場3年期央票利率最新報4.00%，3個月期央票為3.51%。

周二上午發行的20億元1年期央票利率為3.4982%，較上周的3.4019%再次上行9.63個基點，發行利率連續第二周走高。

目前，1年期央票收益率報3.4982%，已經超出一年期定存利率24.82基點，這被市場各方認為是加息0.25個百分點的重要理由。

今年上半年的主要宏觀數據將在7月15日前后發布，機構認為是這是加息的重要時間窗口。

交通銀行金融研究中心6月30日發布報告稱，6月份物價漲幅將創新高，數據發布前后加息的可能性較大。

農業銀行發布的報告認為，下半年仍需堅持積極財政政策和穩健貨幣政策的主基調，調控方向不宜貿然改變。月存款準備金率也可視情況上調一到兩次，此后應進入觀察期，防止超調。

廣發證券發布的研究報告則認為，央票發行利率跳升令加息預期升溫。

興業銀行資深經濟學家魯政委(專欄)預計，6月CPI繼5月突破前期高點后，預計會達到6.2%，7月份將會有1次加息。

“央票發行利率的進一步上漲無疑進一步堅定加息預期。換句話說，市場發出的種種信號，使加息預期被一步步強化。”上述交易員稱，隨著資金面極度緊張狀況的緩解，央票發行規模較上周有所增加，甚至增加了3年期央票發行。銀行間市場基準7天回購加權平均利率最新報6.53%，較上周最高點已累積下跌251個基點。這些現象說明目前流動性已基本恢復正常。

中債收益率曲線顯示，二級市場3年期央票利率最新報4.00%，3個月期央票為3.51%。

央行貨幣委員會委員李稻葵(微博 專欄)也于日前表示，央行有必要通過加息來抑制長期持久性的通貨膨脹。

數據顯示，本周到期央票和正回購協議1,420億元。央行周二已回籠資金20億元。據此推算，本周若不進行其他操作，央行將凈投放資金1200億元。截至本周央行已連續7周通過公開市場實施凈投放，累積凈投放資金6140億元。

(賈運可 編輯)

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