黑田、德拉吉再掀貨幣戰!專家批負利率根本無路用

MoneyDJ新聞 2016-01-30 記者 郭妍希 報導

日本央行(BOJ)總裁黑田東彥昨(29)日首度祭出負利率、在全球投下震撼彈,與瑞士、瑞典和德國(及其他歐元區)一同加入負利率俱樂部。市場不少人士解讀,日本央行等於是向歐洲宣戰,最新一輪的全球貨幣戰一觸即發。另外,負利率效用相當有限、甚至可能產生投資人錢藏床底的反效果,凸顯大印鈔票仍無法趕走通縮,各國央行已黔驢技窮的困境。

CNN Money 29日報導,法國巴黎銀行經濟學家Ken Wattret發表研究報告指出,歐洲央行(ECB)將負利率進一步往下調的機率原本就頗高,如今連日本都導入負利率,ECB動作的可能性將大為增加。法國興業銀行規則師Kit Juckes則表示,無論負利率是否奏效,央行最近的動作都凸顯通縮對經濟的影響已不容忽視。

IHS首席經濟學家Howard Archer預估,去(2015)年12月銀行對企業的放款活動驟降,應該也是ECB憂心的問題,估計其貼現率(Discount Rate)應該會在3月的貨幣政策會議中進一步調降10個基點至負0.4%,甚至加碼收購資產。

許多投資人顯然認為ECB總裁德拉吉(Mario Draghi)不會坐視不管,3月採取行動的可能性相當高。德國2年期公債殖利率29日也跟著下探至歷史低點,直逼負0.50%。

MarketWatch報導,Tradeweb報價則顯示,日本10年期公債殖利率29日大跌12.2個基點至0.104%,創2008年11月開始記錄以來的新低;德國10年期公債殖利率29日也下挫6.3個基點至0.344%。德國公債到期日在7年以內者殖利率皆已轉負。

日圓大幅走貶。根據嘉實XQ全球贏家系統報價,美元兌日圓29日尾盤大漲1.98%至121.10,盤中最高點(121.68)創2015年12月18日以來新高;歐元日圓29日尾盤也大漲1.02%至131.19,盤中最高點(132.31)創2015年12月29日以來新高。

負利率是否真能把資金趕出銀行、進而增加投資活動並提振經濟與通膨,許多專家都相當懷疑。路透社29日報導,負利率在歐元區、瑞典甚或丹麥都收效甚微,目前歐元區的通膨率仍然僅有0.4%、遠低於央行預設的2%目標。更糟的是,負利率會鼓勵投機客借錢購屋,瑞典與德國許多城市的房價都在快速上升,房地產亮起泡沫紅燈。

ECB前任資深經理人Francesco Papadia則警告,負利率能夠帶來的效益相當有限,因為利率過低只會促使人們把錢藏到床底下。

野村證券分析師Richard Koo指出,歐洲與日本央行的貨幣政策都可算是失敗,因為無論利率壓低到哪裡、大家都還是不願借錢,想要提振信貸與經濟,只有清除呆帳一途。

知名債券基金操盤人葛洛斯(Bill Gross)1月19日在接受CNBC「Power Lunch」節目專訪時表示,各國央行或許還可進一步壓低利率來提振股市與債市,但總有一天利率會嚴重轉負、導致投資人寧可滿手現金也不願投資每晚要收取1%或1.5%利息的證券。因此,央行的做法有其極限,投資人也逐漸意識到這個問題。

*編者按:本文僅供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力,自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。


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