核心瞄準人民幣產品定價權

《“十二五”時期上海國際金融中心建設規劃》30日正式發布。這一規劃中，最奪人眼球的是，力爭到2015年基本確立上海的全球性人民幣產品創新、交易、定價和清算中心地位。這一定位，把“上海——全球人民幣中心”的概念清晰地勾勒出來。

建設以人民幣為主導的國際金融中心

“這一規劃，將上海國際金融中心建設的特點描繪出來了”，交通銀行首席經濟學家連平說，到2020年，把上海建設成為與我國經濟實力和人民幣國際地位相適應的國際金融中心，這是國家既定戰略。而“十二五”規劃進一步明確，上海國際金融中心建設將以人民幣為主導。這一點非常重要。縱觀全球的國際金融中心，有一個重要的特點，都是以本幣為主導的。

上海市金融辦主任方星海談到，一個大國崛起的過程與國際金融中心建設和本幣國際化過程是互動的。隨著中國經濟的國際地位不斷提升，人民幣的國際化趨勢越來越明顯。順應人民幣在全球日益廣泛的流動，此時確立上海作為人民幣全球中心，是對2020年上海國際金融中心建設目標的一次再細化。“十二五”時期，是上海國際金融中心建設的關鍵時期，只有到2015年基本形成了人民幣全球中心，上海的國際金融中心地位到2020年才可能確立。

上海是目前中國金融市場最密集的城市，2010年，包括股票市場、債券市場、期貨市場、貨幣市場、黃金市場等在內的上海金融市場人民幣（不含外匯市場）交易總額為386.2萬億元，比2005年增長了10倍。如果“十二五”時期，上海市金融市場的交易額如期達到設定的1000萬億元，上海人民幣全球中心的地位將成為可能，連平認為。

定價中心是核心，樂見“上海價格”出現

根據“十二五”規劃，上海將建設與人民幣全球中心直接相關的6個中心。“歸納起來，主要是三個中心：人民幣資產交易中心、定價中心和清算中心。這三個功能是國際金融中心的核心與關鍵。”上海市發展改革研究院金融研究所所長任新建博士說。

發達的交易、支付和清算功能，已成為老牌國際金融中心核心競爭力的重要體現。相關研究報告顯示，倫敦國際金融中心不僅擁有全球最大的外匯交易市場，而且是全球最大的多幣種支付系統的業務處理中心；而紐約，不僅擁有世界上最大的證券交易所，而且擁有全球最大的私營支付系統——紐約清算所銀行間支付系統，為來自全球21個國家的95家會員銀行提供美元實時全額結算服務。

任新建分析：“交易是國際金融中心的基本功能，定價是國際金融中心的核心功能，支付清算則在國際金融中心市場交易體系中居于基礎性地位。而這些功能都可以通過產品創新得以實現。”

所幸的是，此次給予了上海許多領域先行先試的優先權。在31日上海市政府舉行的新聞發布會上，方星海透露，根據規劃，上海將引入金融創新產品試運行制度，在創新品種未獲批準前，可以先試行，如果效果好，就繼續推，不好也可以撤消。這表明，監管創新已經啟動，有利于產品創新的推進。

“不過，在這三個中心中，最難的是定價中心的形成。因為每個金融中心都要爭取定價權。”任新建說，“沒有定價權，金融資產的交易就不可能有主動權，沒有主動權，就難以形成集聚和輻射力，影響全球資源的配置。”

目前，上海期貨交易所有相當多的交易品種價格已成為其它國際金融中心的重要參考，這是一個好的現象，任新建希望，通過幾年的循序漸進，樂見更多產品“上海價格”的形成和出現。