2012年第1季歐洲的5個焦點提示

市場對于歐洲債務危機在2011年12月的關注略顯減少，但是分析師認為2012年該事件仍將困擾環球市場，從而總結了五個關注焦點。

據道瓊斯通訊社1月3日報道，市場對于歐洲債務危機在12月份的關注似乎相對減少，但是預期2012年歐洲債務問題還將重新吸引市場的眼球。

2012年上半年投資者應留意以下五大風險：

第一點：希臘計劃2012年1月份啟動債務掉期，減少1,000億歐元的國家債務，逐漸將公共債務占國內生產總值的比重從高于160%減少至120%。

但目前尚未清楚市場對于債務掉期的回應是否積極。此外，就算市場接受了希臘的債務掉期計劃，這樣的舉措仍遠不足以讓希臘高枕無憂，國際貨幣基金組織（International Monetary Fund）最終的結論或許仍是認為希臘負債過重，而不對希臘提供援助。

第二點：歐洲的主權信用評價或遭下調。評價機構，如標普（Standard & Poor s）和穆迪（Moody s）或下調歐元區的債信評級。市場將高度關注法國能否成功保住其AAA主權信用等級，另外，更加吸引市場眼球的將是意大利，市場憂慮該國的主權債信評級將跌至BBB。如果德國的主權債信評級遭下調，將嚴重打擊該國的債市，導致該國國債收益率飛漲。

第三點：歐洲援助機制將成為市場焦點。顯然歐洲金融穩定基金（The European Financial Stability Facility）對于歐洲債務危機蔓延筑起的防火墻仍不夠堅實，投資者的信心有所消減。

2012年3月，歐洲地區的領導人將討論歐洲穩定機制（European Stability Mechanism，ESM）5,000億歐元的援助金上限問題。（歐洲穩定機制將取代臨時性的歐洲金融穩定基金，是歐洲地區的永久性援助基金。）預期這個問題將導致歐洲成員國政府之間的矛盾激化。

第四點：東歐國家還將受到因銀行風險缺口大和日益深重的政治緊張拖累，其中匈牙利的問題尤顯嚴重。

此前，2011年12月30日匈牙利不顧歐洲央行（European Central Bank），歐洲委員會（European Commission）和國際貨幣基金組織（IMF）的強烈反對，在國內外一片反對聲中，匈牙利議會最終批準了政府提交旨在調整央行架構的央行法案，以便政府擴大對央行貨幣政策制定的控制，但這也將危及匈牙利央行的獨立性，為匈牙利申請IMF援助前景投下陰影。

第五點：歐元區成員國的分歧或導致援助金發放延期，如2011年，走強硬路線的芬蘭一度拖延了援助金的發放。2012年市場將重點關注法國四月份的總統大選，如果法國出現新的領導班子的話，或導致歐洲債務問題的處理方案出現新的變數，政府之間的重新談判或導致援助金延期到位。

最后，投資者還要關注歐洲的一系列經濟數據，歐洲銀行的收入和歐洲區政府債券的拍賣情況。歐洲乃至全球銀行體系的去杠杠化和政府們試圖減少負債的操作或將導致業已疲軟的環球經濟雪上加霜。

(黃皓宜 實習編譯)

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