政策利多可望接棒登場，下半年油金走勢亮晶晶

歐盟峰會結果獲得突破性進展令市場喜出望外，激勵近來走勢有點悶的原物料市場走揚，代表19種原物料指數的CRB指數，單日(6月29日)上漲4.5%，其中西德州原油單日更大漲近10%，漲勢最為猛烈，天達投顧指出，歐債問題與救市政策是近期牽動原物料市場的重要關鍵因子，因此當歐盟峰會為市場帶來好消息，具價值重估動能之原物料市場也報以熱烈迴響，其中預期又以能源股與部分中型金礦類股投資評價最具吸引力，不失為良好的進場搶便宜時機。

受到歐債危機衝擊影響，原物料市場在今年上半年繳出的成績並不理想，跌多漲少，然而時序逐漸步入下半年原物料需求旺季，現在原物料市場處於相對低檔，是否反而提供進場佈局良機？天達投顧指出，為避免歐債問題造成經濟持續走緩，歐盟峰會後，緊接著歐美政策寬鬆利多可望接續出籠，包括歐洲央行7月5日決策可能採行降息策略、英國央行為刺激經濟進一步擴大貨幣寬鬆的可能性也大增，此外，美國聯準會擴大量化寬鬆(QE3)的選擇仍在檯面上，在在有助激勵原物料等風險性資產後市展開一波反彈行情。

天達環球天然資源基金經理人喬培禮(Bradley George)指出，短期景氣面雜音仍在，原物料類股仍將震盪，但在價值面及日漸高漲的生產成本支撐下，原物料類股下檔空間有限，在目前原物料類股處於相對低檔情況，也將提供進場佈局的投資機會。

尤其就能源市場而言，天達投顧強調，伊朗原油禁運已於7月1日生效，雖然歐盟、亞洲自伊朗的原油進口量之前就大幅減少，估算去年平均約進口240萬桶，降至目前約150萬桶左右，但依據高盛最近預期，下半年原油需求將回溫，使經濟合作暨發展組織(OECD)與沙烏地阿拉伯的原油庫存下降，屆時供給短缺的問題將再度引發市場關切，加上近來挪威油田罷工事件，及夏季暑期旅遊的用油旺季來臨，預期將使原油供需轉為趨緊，有助目前具投資價值之能源股，在後市風險性資產反彈趨勢下持續領漲。

至於金礦股方面，天達投顧表示，市場最期待的美國聯準會(FED)QE3尚未出籠，但FED聲明表示後續仍有機會推出額外的量化寬鬆政策，在此前提下金價將不易破底，未來隨著金價止穩反彈，加上下半年將有傳統旺季加持，上漲機會往往超過修正機會，使具備價值面支撐的金礦類股可望有所表現。

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