錢進亞澳高收益債 坐享三C利基

(2012/5/2) 歐債危機餘波盪漾、中國經濟成長率又面臨下修，導致全球股市大幅震盪，投資人風險趨避意識提升，對於債市需求激增，根據最新公布的美國退休金計畫調查結果，美國百大上市企業退休金的投資組合中，2011 年債券投資比重升至41.4%，高於股票配置的38.1%，為1999年該統計開始以來首見。台新亞澳高收益債券基金(本基金主要投資於非投資等級之高風險債券)經理人王象康表示，亞澳高收益債具有信評調升（Credit）、收益率較高（Curve）、貨幣升值（Currency）之三C利基，為絕佳的債券組合商品，目前正是最佳佈局時機。

就信評調升（Credit）分析，王象康指出，亞澳各國致力於財政體質改善，國家債務負擔與財政赤字雙低，使債券違約率降至2%以下，同時，亞洲經濟成長動能又得以兼顧出口及內需，綜合多家外資機構評估，2012年亞洲地區企業獲利成長率高達12%~22%之間，帶動亞洲國家信評調升機會，自去年第四季起，包括印尼、韓國及菲律賓等國，信評陸續獲穆迪、惠譽及標準普爾三大權威機構調升，由於這波亞洲國家信評調升潮仍在持續中，可望帶動亞洲高收益債後市漲升行情。

在收益率曲線（Curve）方面，王象康表示，在油電雙漲引發通膨危機下，投資人定存利率僅約1.4%，已受到實質負利率的侵害，而亞洲高收益公司債指數目前平均殖利率約8.7%，深具吸引力。此外，亞洲高收益債收益率相對高於美國高收益債或投資等級債券，不僅可提供較高息收，未來亦可望反應亞洲企業強勁獲利成長動能，而享有債券價格資本利得提升的好處。

在貨幣（Currency）利基方面，王象康指出，台新亞澳高收益債券基金(本基金主要投資於非投資等級之高風險債券)的投資原則是以亞債靈活配置亞澳債，期能創造較高的α值，包括三大操作策略：一、亞洲美元債，掌握信用利差變化之貢獻；二、以亞洲當地貨幣債，參與亞幣升值契機；三、看好澳洲豐厚的天然資源，彈性搭配澳幣債，盡享資源貨幣優勢。

王象康表示，台新亞澳高收益債券基金(本基金主要投資於非投資等級之高風險債券)的投資顧問為全球債市權威－盧米斯賽勒斯(Loomis Sayles)，其已連續四年獲得勞退基金委外代操資格，且委託金額持續加碼中，可看出其操作績效深獲要求嚴格的政府基金肯定；另一方面，Loomis研究範圍涵蓋81個國家，追蹤評等對象廣泛，成立時即建立內部信用評等系統，可預估未來12~18個月 S&P 及Moody’s的信評調動，對信評調降的平均命中率更高達89%，可為投資人做最好的風險控管。