2015歐洲中小型股EPS成長率逾兩成 遠優於大型股

2015開年後歐股走勢一度震盪，油價走跌引發的通縮隱憂，在投資人樂觀期待歐洲版QE可望即將推出後消弭，並引領歐股反彈。野村投信表示，對於多數國家為原油淨進口的歐洲而言，油價走低對經濟如同減稅般效果，有利企業獲利進一步成長。根據預估，2015年歐洲企業EPS(每股盈餘)可望有雙位數成長，其中歐洲中小型股EPS甚至上看兩成，遠優於歐洲大型股。隨著歐洲央行即將推動廣泛QE，獲利佳、具爆發力的歐洲中小型股，2015年成長潛力看俏！

野村歐洲中小成長基金經理人莊凱倫表示，歐元區2014 年12 月消費者物價年減0.2％，是5年多來首度下滑，歐洲廣泛QE蓄勢待發，有助激勵投資氣氛，寬鬆資金將營造中長線多頭行情。雖然短線在消息面影響下，歐股仍有震盪可能，但無論是油價走勢或是希臘選情，對於歐元區的實質影響均極為有限。

莊凱倫指出，歐洲股市資金行情可期已是市場共識，但就成長潛力而言，資金將會優先選擇中小型股而非歐洲大型股；歐洲中小型股過去10年平均年化獲利成長率為5.96%，歐洲藍籌股僅1.27%。此外，根據JP Morgan預估，2015年歐洲中小型股EPS成長率均突破20%，英國中小型股EPS亦有高達18%的成長率，雖然歐洲大型股的企業獲利在2015年亦有優於往年的成績，但相較之下，中小型股的成長動能依然遙遙領先。

此外，隨著企業獲利爆發性的成長，歐洲中小型股的本益比越發誘人，不僅低於本益比長期均值，與歐洲大型股相較，歐洲中小型股也顯得物廉價美。因此，即便從價值面角度選股，歐洲中小型股的魅力也勝過大型股。

莊凱倫進一步指出，在MSCI 歐洲股票指數分類裡，歐洲中小型指數成分股在工業、非必需消費與資訊科技等景氣循環類股的比重明顯高於大型股，至於近期受到低油價衝擊的能源類股，歐洲中小型股的比重則低於大型股。對於投資人而言，歐洲中小型股不僅更能掌握歐洲景氣復甦契機，亦能做到更多元化的資產配置。欲掌握2015年歐洲股市多頭行情，歐洲中小型股絕對是不可或缺的一環。

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