東亞期貨：下游消費疲軟 滬銅難以推漲

周二倫銅大幅衝高，歐洲央行周三料將通過三年期再融資操作向銀行提供近5000億元貸款成為推漲的因素，其後美國公布1月耐用品訂單及12月房價指數後，低迷的數據使漲幅大幅削減，倫銅收盤報收8565.5美元/噸，日漲幅0.65%。庫存方面，下降趨勢仍在進行，昨日下降1625噸，至298850噸，釜山、芝加哥、新奧爾良、聖路易島都在下降之列，注銷倉單29.74%，仍保持較高水平。

回顧國內，滬銅低開于60880元/噸，開盤後滬銅弱勢震蕩，臨近午盤空頭大幅平倉，價格拉升，最高拉升至61050噸，午間收盤滬銅報收60900元/噸，日漲幅0.28%。今日國內銅持倉量增加，交易量維持穩定，國內滬銅相較外盤倫銅的弱勢使投資者較為謹慎。國內現貨市場上，今日長江現貨報價59800-59900元/噸，平水銅貼水450元/噸，升水銅貼水350元/噸。早市滬銅寬幅震蕩，盡管目前漲幅有限，但現貨銅價已較之前上漲不少，料對下游偏弱消費造成影響。

盤面上看，今日銅價低開盤整，滬倫比值的再次下降使國內跟漲意願不高，保持盤整走勢，周線級別看，銅價重新站上五周均線，短期受均線支撐。供需面上，下游消費仍保持低迷，貼水仍在繼續，國內“滯漲”還在進行，但國外基金仍保持做多態勢，短期倫銅帶動國內上漲還沒有結束，但國內基差的近低遠高仍對銅價上漲相當不利。操作上建議保持觀望。

以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

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