漲多、法人持股偏高 台股短線居高思危意識不可少

◆ 唯熱錢仍旺、系統風險低 技術性修正後可低接

台股受惠資金行情持續加持，近期再度突破 9200 點關卡，展望後市，台新 2000 高科技基金經理人沈建宏表示，台指期淨多單頻創新高，顯示資金行情尚未退燒，但漲多及法人持股比例高是最大利空，短線面臨技術性拉回整理壓力，居高思危意識不可少。不過，由於資金行情充沛，且重大系統性風險機率不高，加上每逢年底開始進入下個年度作夢行情，台股後市仍有上攻行情可期，建議拉回修正後可低接。

沈建宏表示，台股後市變數增多，主要觀察指標包括：一、iPhone7 上市效應：由於新品規格變化不大，市場對於銷售一片看淡，分析師紛紛預估 iPhone 全年銷量將衰退，恐將不利相關概念股後市表現。二、企業財報：進入第三季後，美元兌新台幣匯率一度曾抵 31.2，較第二季底的匯價 32.27，台幣升值幅度超過 3%，企業第三季面臨匯損壓力。三、外資動向：近期台指期淨多單創下 9.3 萬口歷史新高，推升台股再創今年新高點，但也開始買進 T50 反 1 與台指期選擇權賣權 (PUT)，顯示外資亦有居高思危意識。四、11 月美國總統大選及 12 月 Fed 升息壓力。

沈建宏指出，就產業面分析，科技股方面，北美半導體設 B/B ratio7 月雖反彈，但後段設備 B/B 早在 5 月便跌破 1 且持續下跌；雙 D（DRAM、面板）價格反彈，預期漲勢可延續至 10 月；Samsung Note7 停賣，全球召回；網通族群基本面穩定向上，評價低。傳產股部分，油價每桶在 40~50 美元波動，庫存上升，而塑化報價也未跟上原油漲幅，原物料整體看來，報價仍疲弱，後市以跌深反彈格局為主，長多行情較難期待。

沈建宏表示，短線在指數上漲空間不大之下，仍以個股表現為主，選股朝高股息殖利率、技術面相對低檔、2017 展望佳三大方向布局。看好股息殖利率優於台股平均水準 3.8%~4.2% 之高股息類股、業績具利基性的網通類股、2017 年 iPhone 大改款受惠股、中國政策受惠股 (如文創、二胎化概念股)。

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