傳索羅斯號召群鱷狙擊香港 金管局：隨時打匯戰

圖片來源：香港文匯報

有消息指「金融大鱷」索羅斯亞洲貨幣沽空盤的資金達25億美元，並可能帶動數百億美元的「粉絲小鱷」跟隨做空，亞洲股匯大戰一觸即發。被視為索羅斯這次復仇目標之一的香港，近日港股和港匯雙雙走弱，處境險惡。金管局昨不排除索羅斯對做空港元港股已經押下重注，強調今時香港的金融抗震能力較1997年大為加強，局方會繼續密切監察市場發展，並作好準備隨時作出應對，以保障香港的貨幣和金融體系穩定。

香港《文匯報》報導，索羅斯18年前敗走香港，今次復仇的準備相信會更加充足。近期港股及港匯隻雙雙向下，他更高調放話已經在沽空亞洲貨幣，昨日有內媒引述接近索羅斯的知情人士透露，索羅斯亞洲貨幣沽空盤資金達25億美元。但索羅斯往往能「號召」數百億美元的「小鱷」跟隨做空，擴大狙殺威力。

對此，金管局助理總裁李達志昨日強調，香港的金融抗震能力較1997年大為加強，金管局會繼續密切監察市場發展，並作好準備隨時作出應對，以保障香港的貨幣和金融體系穩定。

他昨日出席傳媒工作坊時表示，「買賣港元套利不是新鮮事，外匯市場開放，每一個人都可以參與，索羅斯或者其他人有無去參與港元買賣套利？我相信一定會有」不過，他強調無跡象顯示有人大規模收集港元部署雙邊操控行動。

李達志昨日又在《匯思》撰文指出，港元兌美元現貨匯價同時受貨幣發行局的運作及其他市場因素影響。美國加息後導致港美息差擴闊，資金會逐漸從港元流向美元，因此港元匯率由7.75開始轉弱屬預期之內。除了息差因素以外，因為近日港股下跌，加上人民幣匯率波動，以及市場對香港和內地的經濟前景沒有以前般樂觀，導致港元需求減弱。而美元兌其他亞洲貨幣普遍呈強，促使一些國際投資者為其港股投資組合增加外匯對沖，亦增加港元匯價下調壓力，當然亦不排除有人炒賣港元以爭取利潤。港元匯價近期變動較快，但亦只是在貨幣發行局規定的小窄幅內上落，相對其他亞洲貨幣，是非常穩定的。

李達志表示，雖然近日港股港匯出現雙雙下跌的情況，但香港的金融和經濟情況和1997-1998年亞洲金融風暴期間有很大不同。首先，香港的防震能力已大大提高。香港現時的外匯儲備約為3600億美元，遠高於1998年的700-900億美元。而港元貨幣基礎現時約為1.6兆港元，亦比1998年的1900億港元高很多倍。

此外，金管局在1998年9月推出了貼現窗安排，以便銀行在有需要時可以外匯基金票據及債券回購方式向金管局借隔夜港元流動資金，現時外匯基金票據及債券總量為8500億港元，大部分被銀行持有作為流動性管理之用。這都有助減低銀行同業拆息因資金外流而出現過份波動的風險。

其次，香港股市現時估值已較其他主要市場為低，恒指市賬率已跌至1倍，比1998年亞洲金融風暴期間1.4倍、2003年SARS後的1.3倍和2008年金融海嘯時的1.2倍還要低，以本益比計，恒指現時的8.3倍亦比96-98年的9.6-13.4倍為低。炒家推低港股謀利的空間及誘因亦相對較低。  (接下頁)

李達志強調，自2009年以來，金管局透過多輪的逆周期及其他監管措施，大大強化香港銀行體系的抗震能力，足以應付市場波動和資金外流帶來的挑戰。金管局會繼續密切監察市場發展，並作好準備隨時作出應對，以保障香港的貨幣和金融體系穩定。

港匯近期反覆偏軟，昨日下午一度回升到7.7831，但之後又下挫過百點，跌穿7.7940水平，港元遠匯更跌穿了7.85的弱方保證。李達志表示，在貨幣發行局及聯繫匯率制度下，港元的強方及弱方兌換保證只對港元現貨匯率實施。所以港元遠匯主要是反映港元在遠期市場的供求情況。「遠匯跌穿7.85並不罕見亦不代表市場在炒港元將快脫鈎貶值」。

李達志指出，近日多了投資者為港股投資組合進行外匯對沖，使到港元在遠期市場沽盤量增加，並對港元遠匯造成壓力。而遠期市場流動性較低，價格波動亦會增加。同樣，港元期權交易量上升亦是因為對沖活動增加所致。他強調，「聯匯制度」成立了30多年，期間港元遠期匯率的波幅一直以來較現貨匯率高，並不時穿越強方兌換率和弱方兌換率。「但這並不影響現貨匯率的穩定，大家對遠期匯率的波動不必過分解讀」。

有分析認為「聯匯制度」可進行若干微調，李達志表示，當局現時並沒有特別措施或需要微調該制度，但會有警覺態度；亦無需要擴闊強方及弱方保證之間的浮動區間，因為沒有特別好處。他又稱，金管局於特殊情況或會干預市場，例如2005年及2008年分別因新股上市及金融危機，在未觸發兌換保證時已經入市，惟近日暫未見到特殊情況。

港元拆款利率也是市場關注的一大焦點。據財資市場網站公佈，昨日港元隔夜拆款利率為0.0465%。1周、2周、1月、2月和3月拆款利率分別為0.1105%、0.1992%、0.3850%、0.5300%和0.6914%，均已回落到正常水平。

李達志指出，雖然港元利率近來有顯著升幅，但利息是從近零的水平開始回升，現時實際水平仍然偏低。金管局預期港元利率即使因資金外流而繼續上調，也不會像在1997-1998年般急促上升。這是因為現時的港元貨幣基礎超過1兆港元，當中銀行總結餘高達3900億港元，比1997-1998年只有數十億港元的總結餘高出很多，大大增加了炒家「挾息」的難度。

此外，金管局在1998年推出了貼現窗安排，以便銀行在有需要時可以外匯基金票據和債券回購方式向金管局借取隔夜港元流動資金。現時市面有約8500億港元外匯基金票據，大部分由銀行持有作為管理流動性工具，有助避免利率出現過份波動的情況。而為了確保銀行體系能夠應付資金外流，金管局對銀行定期進行流動性壓力測試，銀行在這方面也已做好準備。

資料來源：香港文匯報