香港銀行業爭相「薄利多銷」 按揭戰一觸即發

有評論指出，就在美聯儲主席耶倫和其他央行決策者為年內可能加息（一至兩次）放風之際，本港多家銀行近日竟相繼下調樓宇按揭息率，最低為同業拆息（H）加一點四厘，掀起了一股減息潮。這篇文章具有一定的借鑒意義。

按息戰鼓響起，金管局總裁陳德霖一方面重申業界必須做好風險管理，同時強調銀行資金成本家家不同，業界可因應經營條件和對客戶的選擇，自行設定按息下限。陳德霖索性把話說白，銀行若認為H加一點四厘有利可圖，積極爭取按揭生意理所當然。言之下意，只要不是為了搶奪市占率蝕本放貸，置盈利和資產質素於不顧，賺多賺少銀行自己「識計數」，毋須監管機構說三道四。

每當美國醞釀加息，金管局總不忙發出「溫馨提示」，促請銀行及置業人士當心資金流走拆息抽升，對供款者構成壓力。陳德霖在日前的發言中亦提及美國今年可能加息一至兩次，對全球匯市、資金流向及金融市場帶來不確定性，香港肯定大受影響。然而，更值得注意的是，陳德霖指過去H加零點七厘的按息下限是否仍然適用，取決於利率市場結構是否有變，不宜一本通書看到老，以舊數據作為長時間的准則。

這番話雖不代表金管局有意為銀行減息「開綠燈」，但陳德霖的言論至少說明，監管當局認同銀行在價格層面競爭，屬自由市場應有之象，現階段不必為金融體系風險加劇過度擔憂。

在日本、瑞士、瑞典以至歐羅區等已推行負利率政策的國家和經濟體，銀行為防存款流失，大都拒絕於零售層面向存戶轉嫁負息，業界對利潤受壓只能逆來順受。香港銀行的處境雖未至於如此被動，但面對工商百業借貸意欲低迷、內地信貸違約風險惡化等困局，銀行資金苦無出路；適逢本地樓市氣氛好轉，新盤銷售反應熱烈，按揭業務雖無厚利可圖，但勝在需求穩定長做長有。在中銀、匯豐等大行帶頭下，業界爭相「薄利多銷」，按揭戰遂一觸即發。

利率市場結構乃一個「深層次問題」，陳德霖之言，值得業界全面探討。可是，投資者眼前最關心的，始終是美聯儲何時落實加息。「債王」格羅斯（BillGross）近日揚言，美國本月調高利率已無懸念，成事機會達到百分之百！然而，從多項市場指標觀察，不認同債王「豪言」者似占多數。

美國八月份非農業職位增長遜預期，而最新公布的制造業和服務業數據亦乏善足陳。我們認為，在外圍經濟回復穩定和英國脫歐引發的震盪逐漸消退後，美聯儲要再度延遲加息，借口已買少見少。話雖如此，從北水南下熱炒港股、美元指數偏軟、本已轉弱的金價回氣再上等現象可見，市場正在跟「重倉」美國本月加息的債王對賭，押注美聯儲「拖得就拖」。對利率變動極度敏感的美國兩年期債息，近日徘徊於零點七厘，較今春環球市場劇烈波動時的水平還要低，客觀環境顯示格羅斯處於下風。

物業有價有市、銀行不計較息差微薄大打按揭戰、中港投資者抵受不住高股息誘惑重投內銀懷抱，凡此種種，皆反映七八年來的超低息環境造成資金泛濫，為兩類人帶來煩惱。第一類是苦苦為手上「閒錢」尋求回報的中上階層；第二類則為工資增長遠追不上資產通脹、離晉身「有產階級」夢想愈來愈遠的基層。

眾所周知，一年一度的全球央行會議在美國懷俄明州傑克遜霍爾（JacksonHole）舉行。該市位於懷州一個叫蒂頓（Teton）的縣，當地平均家庭收入據報高達每年二十九萬六千七百七十八美元，接近六倍於全國平均水平。環球央行年會選址JacksonHole，雖非刻意為之，但蒂頓縣居民收入與美國同胞「離行離迾」，那跟央行寬松政策擴大世界各地貧富兩極，不是巧合得有點諷刺嗎？（文章來源：hkej）