低利率促使新興市場債券發行量大增

本文由安邦咨詢授權和訊網智庫發布

發達國家超低利率令亞洲國家和南美國家借款成本下降，發展中經濟體今年在全球債市發行的債務創紀錄。墨西哥、卡塔爾和阿根廷等新興市場今年共發行了價值900億美元的債券。

摩根大通債券分析師預計，截至年底，隨着沙特首次亮相全球債券市場，新興市場發行發行硬貨幣（如美元和歐元）債券金額將達到超過1250億美元。過去幾個月，低迷的通脹率令各大經濟體維持利率在低水平，歐洲央行、日本央行和英國央行更是進一步放松了貨幣政策，這種對基金經理而言懲罰性的低利率環境推動新興市場的固定債務需求跳漲。創紀錄的資金流入轉而推升新興市場債券價格，降低借款成本並推動發債量的上升。

自英國6月脫歐公投以來，流入新興市場債券市場的資金達到160億美元，超過了其他風險資產。盡管資金主要流向以美元計價的債券，但相比之下信用風險和匯率敞口均較高的新興市場國家本幣債券的需求同樣出現上升。

摩根大通資產管理新興市場債務主管ZSOLTPAPP表示，未來幾個月新興市場依然有持續投資流入的空間。他提到，包括印度、土耳其等國家近期都降息了，後續可能有更多國家跟風。不過美銀美林分析師指出，債券價格回調的可能性依然較高。不光是因為新興市場是個失衡且高度分化的團體，而是油價和風險情緒的轉移可能很快導致新興市場債券被拋售。