銀根偏緊A股陰干 電子科技和去產能概念受追捧

專欄作家譚曉涵撰文指出，A股弱勢持續，滬深兩市成交金額創一個月新低，只有4097億元。市場偏靜的局面仍未打破，但整體沽壓不算大，滬指及深成指仍能保持上升；而經過一輪回吐後，煤炭、鋼鐵、水泥、有色金屬等再度受捧，多只股份漲逾半成。這篇文章具有一定的借鑒意義。

中國在G20峰會上大談科技創新等議題，為電子科技類股份帶來提振。本欄昨天提及的環旭電子(601231,股吧)（601231.SH）升3.7%；另外，表現突出的股份還包括升7.3%的亨通光電(600487,股吧)（600487.SH）、升4.9%的生益科技(600183,股吧)（600183.SH），以及升1.7%的三安光電(600703,股吧)（600703.SH）等。

「去產能」概念受捧

除了科技發展之外，化解產能過剩亦是今次G20峰會的其中一個議題。中國當前面對嚴重產能過剩，過去一段時間亦在不斷減產能，近期已略見成效，鋼鐵、煤炭等的價格均有所上升。所以，未來若在G20進一步推廣去產能，對這些過剩行業更具利好。昨天相關股份表現突出，例如馳宏鋅鍺(600497,股吧)（600497.SH）升9%、大同煤業(601001,股吧)（601001.SH）升4%、方大特鋼(600507,股吧)（600507.SH）升3.5%。

央行昨天在公開市場進行了200億元7天期及100億元14天期逆回購操作。但減去昨天到期的600億元逆回購，昨天公開市場實際上有300億元資金凈回籠。

近期上海銀行間同業拆放利率（SHIBOR）已持續上升，昨天隔夜SHIBOR升至2.07%，為今年以來第二高的水平。

眼見SHIBOR持續向上走，而央行未有進一步「放水」；反而任由公開市場出現資金凈回籠，銀根正被不斷收緊，難怪股市亦被「陰干」。事實上，央行的決定或與人民幣的貶值壓力有關，昨天央行公布的人民幣兌美元中間價為6.6873，貶值146點。若不收緊銀根，恐怕人民幣貶值壓力更大，所以縱使內地低通脹低增長的環境下，有空間放松銀根，但央行仍遲遲未有行動。

其實，中央已多次強調，不希望只是透過「放水」來推動增長，期望透過經濟的轉型變革帶來發展。昨天在G20峰會的閉幕記者會上，習近平亦再次重申了以上看法。中央明顯已沒有「放水」的打算，投資者不必寄予錯誤的期望。

龍頭地產股較安全

銀根收緊，加上缺乏重要利好消息刺激，難怪近期股市成交金額持續下降。昨天兩市成交金額降至約4097億元，權重的金融板塊表現平平，限制了大市的升幅，而其他多個板塊雖然略有回彈，但影響力有限。

唱淡房地產行業的言論繼續在媒體出現，多位內房企業老板，亦對內地樓價走向表示審慎的態度。有分析認為，今年上半年內地樓市整體成交金額雖然大增，但樓價的上升主要由人口密度較高的一線及部分熱點二線城市帶動。其實，內地樓市發展仍存在兩極化，並不健康。

不過，面對一二線城市樓價漲幅太大的問題，為免對民生帶來影響，政策不得不出招調控樓市。所以，近期已看到不少地區重推或收緊限貨、限購令，為樓市發展蒙上陰影。

發展商若留在供應過剩的三四線城市發展，明顯無利可圖；若走到熱點一二線城市，則面對激烈的競爭及重重調控。行業看似仍有頗高的利潤，但實際上難題甚多，投資者買入內房股仍須審慎，龍頭企業仍是較為安全的選擇。

過去三周以來，在成交金額持續萎縮的情況下，內地股市由高位陰干式回落。雖然每日升跌幅度不大，但由8月16日高位計，已跌了2.2%；相反，港股則不斷創出新高。而北上買股的「滬港通」雖然保持資金凈流入，但每日流入的金額均少於南下的「港股通」。

內地資金轉買更為便宜的H股，對A股發展帶來不利。在當前的市況下，適宜繼續采取較為保守的策略，靜觀其變，在下一波升浪開始涌現時，不宜太快撈底。（文章來源：hkej）