歐央行不會進一步調降利率 負利率明顯存在局限性

據外媒報道稱，面對黯淡的經濟增長和通脹前景，全球最大的一些央行下周仔細忖度進一步的刺激措施時，必須要在馬上行動和再等一段時間之間做出抉擇。

英國退歐的決定迄今為止僅輕微傷及全球增長前景，但那或許仍足以促使央行采取行動，因為經濟增長形勢不妙，復蘇目前看起來也更加遙遙無期。

周一的采購經理人指數(PMI)將得到關注，從中一窺上周數據顯示的制造業改善是否在規模更大的服務業中也有體現。

但周四的歐洲央行利率決議才是一周的重頭戲，多數分析師預期該央行將維持政策不變，盡管有不少人認為它可能擴大資產購買規模。

歐洲央行實施非常規刺激措施已有數年時間，利率也降至負數，每月在如期買入800億歐元資產，並向銀行提供幾乎是零息的貸款，所有這些都是為了重新激活陷入停滯長達近十年的經濟。

通脹頑居低位是問題根源所在。最新的季度預測顯示，就算到2018年，歐元區的物價漲幅也將遠遠低於歐洲央行2%的通脹目標，數據可能顯示，核心通脹率會略低於預估值。

「為了實現它的貨幣目標，歐洲央行顯然將不得不在年底前宣布更多的措施，」瑞士信貸財富管理策略主管Nannette Hechler-Fayd』Herbe說。

「我們認為該央行將擴大資產購買計劃，在明年3月到期時可能再將之延長六個月，但該行可能不會調整購買規模，因為目前要購買符合資格資產已有困難，」Hechler-Fayd』Herbe說。「他們將嘗試擴大購買資產范圍，但可能還不會涉足股票。」

自從三年多之前歐洲央行沒有實現通脹目標以來，低通脹早已不是什麼新鮮事。但若有任何顯示長期通脹預期下滑的跡象，都有可能促使央行采取行動，因為那會影響歐洲央行的信譽和通脹目標機制。

然而，從歐洲央行發出的種種暗示看來，該行還不急於采取行動。

歐洲央行首席經濟學家普雷特近期主張對通脹目標做出靈活解讀，法國央行總裁維勒魯瓦德加洛則表示，歐洲央行應該堅持目前的貨幣政策。

但該央行的資產購買計劃將在明年3月到期，所以需要在12月之前決定是繼續實施還是逐步撤走計劃。

「基礎通脹和通脹預期指標仍死氣沉沉，而且在明年3月前出現明顯改觀的可能性也不大，」意大利裕信銀行分析師Marco Valli說。「因此，再次出台一波貨幣刺激只是時間問題。」

不過，路透調查走訪的絕大多數分析師認為，由於負利率顯示出其明顯存在局限性，損及銀行獲利能力，歐洲央行不會進一步調降負利率。