國金證券：日線級別頂背馳壓制 震盪向下可能性較大

摘要

【國金證券(600109,股吧)：日線級別頂背馳壓制 震盪向下可能性較大】當下向上存在日線級別頂背馳壓制，而從各板塊圖形看找不到合適的板塊帶領大盤出現類似於8.15日放量大陽線，因為傾向於認為向上突破較難，轉而選擇震盪向下的可能性較大。(國金證券)

1)當下向上存在日線級別頂背馳壓制，而從各板塊圖形看找不到合適的板塊帶領大盤出現類似於8.15日放量大陽線，因為傾向於認為向上突破較難，轉而選擇震盪向下的可能性較大；

2)如果當下仍有反彈的機會，一旦量能不足，應該考慮逢高減倉；對於向下的空間看的不是很悲觀，2800-2900左右，能不能到2800則取決於後面是否會出現兩到三個利空。

微信正文：

上周提到《節點將至，漲不喜跌不悲》，認為由於受到日線級別潛在頂背馳壓制，向上潛在空間大概率有限，傾向於將在9.1日附近向下變盤。當下來看，周三地產銀行異動，但第二天以失敗告終，從盤面上可明顯看出做多人氣的不足。

展望未來一周走勢：

對於上證綜指，向上阻力較大，向下空間最多看至2800-2900的邏輯仍然沒有變化，具體分析過程可參考上周周報.本周主要探討一下從技術分析的哪幾個視角看，可以得到對後市看多的判斷，以及客觀探討這類邏輯與我們傾向於看調整的邏輯之間的差異。這里無意強調對錯，因為未來是很難預測的，對錯是事後才知道的，我們更希望在事前清晰的了解各種分析背後的邏輯支撐點是否可靠。

從技術分析視角看，支持看多的第一個邏輯是均線粘合、年線開始向上拐頭。對於前者，我們曾經做過實證研究(《五線開花形態研究》)，結果表明：如果不加篩選的話，類似於五線開花的均線粘合向上突破信號，其准確率只有32%左右，經過歷史回測篩選後，准確率也最多提升至55%。對於後者，由於年線是一個極其滯後的均線指標，現在雖看到年線向上拐頭，但有可能是對自2638以來反彈走勢的滯後反應。雖然可以把年線理解成過去一年的平均成本線，但也要注意到近期最為重要的籌碼密集區3100還沒有得到有效突破，要說向上趨勢已經確認或者說馬上將迎來一波主升行情，無疑從技術邏輯來看是有漏洞的。

支持看多的第二個邏輯來源於時間窗口，自8.16日以來已調整了14個交易日，而自5.26日2780以來的前兩輪調整存在着12-14個交易日的規律，甚至隨後的反彈也存在着11-13個交易日的幾乎對稱規律，因此認為下周開始或將存在兩周左右的反彈。我們的觀點則認為9.1日是個時間窗口，當下來看看成向下變盤的時間點比較合適，與以上的判斷恰好矛盾。不同的人有不同的計算時間窗口的方法，這可以合理解釋成從不同的視角來分析走勢的時間周期問題，在方法論上並沒有不妥之處或優劣之分，但這樣一來似乎很容易出現對同一個時間點做出完全不同方向判斷的現象。我們認為預判得到的時間窗口往往事先是難以確定方向的，更加沒辦法成為預判後續走勢幅度的主要邏輯依據，因此有必要輔助其他的技術分析工具或尋找更多的證據來提升准確預判的概率。

仔細分析自6.24日開始的第一波上漲可知，當時是存在潛在日線級別底背馳支撐的(邏輯參見當時的周報)，且屬於潛在向上變盤的時間窗口，所以我們在6.24日當天就明確表示不悲觀，在第二個交易日出現之後更是堅定的看多；對於8月初開始的上漲，雖然上證綜指創了新高，但隨後卻出現了日線級別頂背離，深證成指雖然創了新高，但卻是第二次出現日線級別頂背離，而創業板指到目前為止始終沒創新高，這波上漲的賺錢效應並不太強；如果當下真的向上變盤，將繼續面臨日線級別頂背馳的壓制，要想打破該壓制，至少必須出現以8.15日放量陽線為標杆的放量大陽線。與其想着會有兩周左右的反彈，不如想想哪個板塊能有如此大的號召力來帶領出現類似於8.15日的放量大陽線吧。從各板塊圖形上以及從上周銀行地產股的表現來看，應該很難找到足夠的證據。因此，只能期待G20之後來點實實在在的正能量了。

最後重申一下我們當下的邏輯和結論：當下向上存在日線級別頂背馳壓制，而從各板塊圖形看找不到合適的板塊帶領大盤出現類似於8.15日放量大陽線，因為傾向於認為向上突破較難，轉而選擇震盪向下的可能性較大；如果當下仍有反彈的機會，一旦量能不足，應該考慮逢高減倉；由於下面存在較多的平台支撐，對於向下的空間看的不是很悲觀，2800-2900左右，能不能到2800則取決於後面是否會出現兩到三個利空。

券商觀點>>>

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