可怕平靜後迎來恐怖九月 交易員進入一級戒備

剛剛過去的這個8月，市場安靜的可怕，美債、美股和匯市波動性極低，甚至引發「暴風雨前的寧靜」的擔憂。

其實這種憂慮也不無道理，本月市場即將迎來大事扎堆的「超級月」，度假回來的交易員們不用擔心沒有交易機會。不少華爾街的策略分析師都建議做多波動性。

需要提醒的是，9月並不是什麼豐收的時節，按照美銀美林美股與量化策略團隊負責人Savita Subramanian的統計，自1928年以來，標普500指數在9月的回報率中值為負，是12個月當中唯一一個負收益率的月份。所以美股投資者請系好安全帶。

本月首先登場的大事件就是北京時間本周五晚上8:30公布的8月非農數據。在加息預期回升的情況下，這次的非農格外引人關注，如果數據強勁，美聯儲很可能在本月利率會議上決定加息。

上周五美聯儲主席耶倫在Jackson Hole年會上表示，考慮到美國勞動力市場的穩固表現以及美聯儲對經濟和通脹的預期，未來幾個月內加息的可能性有所加大。

華爾街見聞曾介紹過，高盛首席經濟學家Jan Hatzius認為，耶倫講話「令9月FOMC加息概率上升」，但他也指出「任何行動都取決於8月非農就業報告的結果」。

這是中國首次擔任G20會議的主席國，本次會議焦點集中在全球經濟增長和財政事宜。考慮到央行貨幣政策刺激的效力越來越低，發達經濟體最近幾個月開始審視散漫的財政政策。

盡管分析師並不認為G20層面會出台一份加大財政刺激的聯合行動計劃，但市場會密切關注決策者會在多大程度上提及財政政策對經濟增長的效力。

和今年2月的G20財長及央行行長會議不同的是，當前金融市場狀況穩定，各國沒有出台應急政策的壓力。匯豐認為，與會者可能會借此機會商討更長期的計劃。報告稱，鑒於近憂的消失，中國可能會針對全球經濟提出一些中期議題，包括全球貨幣體系改革、對綠色金融的提議、改善基礎設施投資以及推進中美雙邊貿易協定等。

彭博提到，由於購債受到限制，在本次會議上歐央行面臨如何拯救量化寬松政策的局面，分析師表示歐央行可能會將購債計劃的截止時間從2017年3月推遲到9月。

彭博調查顯示，分析師認為英國央行會在這次會議上降息的概率只有6.3%。既然降息無望，市場關注的焦點轉移到貨幣當局的債券購買計劃所在施行方面存在的挑戰。

9月FOMC將是本月最重要的重頭戲，尤其是耶倫表示「未來幾個月內加息可能性加大」以及美聯儲二號人物Fischer「年內有最多加息兩次的可能性」言論之後，市場加息預期大增。

盡管目前情緒稍有回落，但9月依然是投資者最關注的加息時間窗口之一。

目前縈繞在日本央行頭上的陰霾揮之不散，疲弱的經濟、頑固的通縮壓力以及無債可買的至全市場，都讓黑田東彥焦頭爛額。即便他反復否認「直升機撒錢」，但市場就是不信，且擴大負利率區間的預期依然在升溫。

在本次會議上，日本央行還將宣布政策評估結果。

OPEC成員國將在這一時間段聚集在安哥拉開會。目前該組織第二大產油國伊拉克改變了立場，轉而支持潛在的凍產協議。但盡管如此，市場仍存在對能否達成凍產協議的懷疑。

不過巴克萊商品研究主管Kevin Norrish認為，非OPEC國家原油增產受限（例如俄羅斯），OPEC內部部分國家持續提高產量，如果這次能達成凍產協議，將有效控制供應的潛在增長。