才被恆指成分股剔除 康師傅又爆出二季度淨利大跌87%

在剛剛被香港恆生指數公司公佈剔除出恆生指數成分股後，康師傅 (00322，HK) 可謂“禍不單行”，又爆出在今年二季度淨利潤同比大幅下滑 87%。

方便麵、飲料業務雙雙下滑

8 月 30 日，康師傅公佈了 2016 年中期業績報告。今年上半年，康師傅的收入及利潤均出現了下滑。

今年上半年，康師傅實現收入 41.91 億美元，同比下滑 13.94%；實現淨利潤 9159 萬美元，同比下滑 66.49%。值得注意的是，在今年二季度，康師傅的淨利潤下滑更厲害，二季度實現淨利潤 1804 萬美元，同比下滑 87.07%。

每經投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，康師傅的收入結構並沒有太大變化，收入貢獻最大的產品仍是飲料，收入貢獻第二大的為方便麵。

今年上半年，康師傅飲料整體收益為 25.35 億美元，占公司總收入的 60.49%，較去年同期下跌 14.4%。康師傅公司表示，飲料銷售的下滑主要受通路降庫存影響，業績不盡理想，且未達到預期目標。

同時，康師傅方便麵業務在今年上半年實現收入 15.42 億美元，同比下滑 13.95%，占公司總收入的 36.79%。康師傅公司表示，品牌廣告的高投入及原材料價格的上升，都使得方便麵業務的淨利下滑。

對於下半年的展望，康師傅表示，公司上半年增長除天氣因素、通路和消費者對升級產品信心不足外，新品上市速度未達計劃也是影響因素。下半年公司仍維持多價格帶產品策略，並強化渠道與終端消費者的線上與線下的品牌溝通。

淨利連續四年下滑

2012~2015 年，康師傅的淨利潤連續四年下滑，從 2​​012 年的 6.05 億美元下滑至 2015 年的 2.81 億美元。

每經投資寶（微信號：mjtzb2）觀察到，伴隨著淨利潤的下滑，公司股價也出現了大滑坡。康師傅股價從 2011 年 8 月的最高每股 24.552 港元下滑至了今年 6 月份的每股 6.4 港元（股價前復權處理），最多下跌了近七成。

隨著康師傅業績、股價的下滑，香港恆生指數公司在本月 12 日公告指出，截至 2016 年 6 月 30 日恆生指數係列季度檢討結果，將康師傅剔除出恆生指數成分股，同時將瑞聲科技（ 02018,HK）加進恆生指數成分股，恆生指數成分股仍固定為 50 只。此次變動於今年 9 月 5 日起生效。

就在香港恆生指數公司公佈變動的當天，投行瑞士信貸下調了康師傅的目標價，從每股 6.2 港元下調至每股 6.1 港元，並維持 “跑輸大市” 評級。交銀國際則在 8 月 30 日發布的研報中表示，“康師傅復甦之路仍然崎嶇，維持沽出評級。”