金/債齊漲不合理？Gartman：做多黃金、賣掉公債吧

MoneyDJ 新聞 2016-08-29  記者 陳苓 報導

近來黃金和債券走勢一致，齊漲齊跌，有專家認為這種現象不合理，兩者的正向關聯遲早會打破，建議做多黃金、拋售公債。

CNBC 28 日報導，一般而言，黃金和美債通常呈反向走勢，投資人避險時，會在黃金和債券之間輪動，一個漲、另一個就跌。不過《加特曼投資通訊》(The Gartman Letter) 編輯 Dennis Gartman 表示，他在這行打滾 40 年，總會注意市場的異常現象，六月以來，黃金和債市走勢相同，這種現象非常奇特 (線圖見此)。

Gartman 指出，黃金和公債的絕對價格同進退，一點道理都沒有；回顧歷史，兩者往往呈反向走勢。美銀美林報告稱，英國脫歐後，歐洲風險大增，資金蜂擁避險，金價和債市或許因此雙雙走高。Gartman 稱，美國聯準會 (FED) 升息疑慮罩頂，應賣掉公債、緊抱黃金。他說，黃金應會續漲、債市則會下滑。要是兩者正向連動遭打破，黃金或許有望再漲 40~50 美元。

MarketWatch 報導，Tradeweb 報價顯示，紐約債市 8 月 26 日尾盤時，對聯準會 (Fed) 利率決策較敏感的美國 2 年期公債殖利率跳漲 5.9 個基點至 0.845%，創 6 月 2 日以來新高；10 年期公債殖利率跳漲 5.5 個點至 1.631%；30 年期公債殖利率上漲 2.2 個基點至 2.285%。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

葉倫 26 日在傑克森洞舉辦的全球央行總裁年會中發表眾所矚目的演說，指稱就業市況、經濟活動與通膨的展望都相當穩健，以此來看，她認為央行愈來愈有理由在未來數月內調高聯邦基金利率。

26 日紐約商品期貨交易所（COMEX）12 月黃金期貨上漲 0.1%、收在每盎司 1,325.9 美元。

有人看法不同，指出各類資產走勢一致，是央行政策帶來的可怕後果。國際央行大推貨幣寬鬆 (QE)，全球資產價格灌水狂飆，丹麥最大退休基金為此憂心忡忡，警告各類資產都往同一方向移動，等到上漲趨勢逆轉，資產一起下跌時，結局會極為悲慘。

ZeroHedge、巴倫 (Barronˋs) 等報導，ATP 是丹麥最大退休基金，名下資產約達 1,150 億美元。ATP 稱，全球金融海嘯之後，央行瘋狂 QE，扭曲價格。執行長 Carsten Stendevad 指出，過去幾年來，各類資產走勢相同、齊聲上漲，不過掉頭走跌時，會有慘痛後果。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。