【林洸興專欄】好吧，假設9月升息！

今年的 Jackson hole 年會，FED 蠻心機的，葉倫先出來模糊其詞放鴿子，之後再由副主席費雪 (Fisher) 讓全球投資人驚醒，回歸現實！

葉倫：如果近期經濟增長不穩，美聯儲有能力提供進一步寬鬆
葉倫：前瞻指引、資產購買仍將是美聯儲重要的政策工具

葉倫：未來能減息的空間將低於之前的減息空間

這幾句話葉倫讓全市場認為 9 月不升息應該是定局，美股與黃金急漲。

美聯儲費雪：暗示今年年內加息是可能的

美聯儲費雪：近期的就業資料表現強勁

美聯儲費雪：通脹持續增長

接著上臺的費雪這幾句話將市場情緒從天堂打入地獄。股市債市同步下挫。

收盤看最具指標意義的 30 天聯邦利率期貨，10 月合約與現在的利差已經有 0.08%，這顯示升息機率大幅上升。由於先前人們認為 FED 根本不該在美國大選前升息，不過伴隨川普聲勢持續回落，FED 對大選前動作的顧忌似乎也縮小了不少。

本周又到了就業數據公佈的時刻，若就業數據再度優於預期，市場對升息的猜想必然會變得更濃厚，但當前股匯市, 債券市場, 商品，幾乎所有重要標的都處於英國脫歐後寬鬆預期推升的高檔價位，因此情緒的轉變，有可能行情激烈的波動！

升息並不是洪水猛獸，但如果市場沒準備好，老是被 FED 誤導，依然造成嚴重的不良反應！2015 年底美國升息，葉倫醞釀了超過一年，但緩慢節奏依然沒有讓市場更平穩，升息前後造成了 2 次超過 10% 的急跌，現在期待行情完全不反應升息造成的短期利空效應，嚴重違背常識！

目前預估：

1. 股市會回檔，預估最終還是會造成美股道瓊單日出現 300 點以上的跌勢，當急跌出現時才能評估這是震盪還是更大回檔。
2. 歐元與日圓是短期貶值的重心，若歐元回跌幅度過大 (跌破 1.07)，新興市場就會是苦主！
3. 10/1 日人民幣納入 SDR，升息的背景環境與人行不宜硬性干預，創造的國際金融巨鱷們狙擊中國股匯市的良好條件，是否成真將是 Q4 行情的重大變數！

每年的 9 月與 10 月行情總是動盪，此時執行【現金為王】策略 2~3 周，是持盈保泰的理想手段。若升息 = 經濟越來越好，年底再根據升息後的局勢重新布局即可！