俄國浴火重生！俄央政策有方、外資回籠 股債狂吸金

MoneyDJ 新聞 2016-08-24   記者 郭妍希 報導

在經歷油價重挫、西方經濟制裁引發資金外逃後，隨著油價回彈，俄羅斯股市又再次吸引全球目光，而以盧布計價的 Micex 指數也在睽違兩年後重新站上歷史新高。俄羅斯股市能夠重新站穩陣腳，央行總裁納比烏琳娜 (Elvira Nabiullina) 功不可沒。

華爾街日報 23 日報導，若用美元來計算，Micex 指數今 (2016) 年以來共計已跳漲 25%，使俄股在 MSCI Inc. 追蹤的 23 個新興國家中，表現排上第六名。以美元計價的 RTS 指數年初迄今也跳漲 27.31%。

另一方面，盧布相對美元年初迄今升值了 13%，在所有新興國家貨幣中，可以排上第三名。

納比烏琳娜在 2014 年 11 月突然決定讓盧布跟美元脫鉤，然後開始大舉升息對抗資金外逃困境、打壓通膨，終於讓俄羅斯浴火重生、再次站穩腳步。當時俄國經濟雖然因此陷入嚴重衰退、盧布也重貶，國民和企業的購買力大幅降低，但隨著時間過去，部分國際投資人卻因此對盧布和俄國的總經政策恢復了信心。

基金市場研究公司 EPFR Global 的統計資料顯示，全球投資人今年已對追蹤俄羅斯債券、股票的基金加碼了 13 億美元。

不僅如此，俄羅斯央行的數據也顯示，截至 6 月 1 日為止，外國投資人對公債的持有佔比來到 24.5%，創 2012 年底以來新高。俄羅斯以盧布計價的公債殖利率目前高達 9.1%，相當吸引人。俄央打算在 2017 年將通膨率從目前的 7% 壓低至 4%，這對公債價格相當有利。

不過，俄羅斯經濟仍舊嚴重仰賴石油，油價只要一波動、俄國股匯市也會跟著受衝擊。舉例來說，當油價在本週一 (8 月 22 日) 重挫 3% 之際，盧布相對於美元也跟著重貶 1.4%。不僅如此，俄國總統普丁 (Vladimir Putin) 野心勃勃，地緣政治風險難以預測，也是投資人應該注意的風險。

俄羅斯經濟雖陷入 20 年來最綿長的衰退期，但最新公布的今 (2016) 年第 2 季國內生產毛額 (GDP) 報告卻顯示萎縮程度來到 2014 年最低，俄國是否即將走出經濟衰退的泥沼？

barron`s.com、Business Insider 報導，俄羅斯聯邦統計局 (Federal Statistics Service)8 月 11 日公布，Q2 GDP 較去年同期下滑 0.6%，優於經濟學家原先預估的衰退 0.8%，也比上季的 1.2% 減幅還優。

不僅如此，隨著通膨壓力下降，俄羅斯央行或許會加碼刺激經濟。之前公佈的數據顯示，俄國通膨下滑至 2014 年 3 月以來新低，分析師認為俄央可能 9 月就會再次放寬貨幣政策。

俄央 8 月 8 日在月度報告才剛預測，今年下半經濟有望重回擴張趨勢，但速度會相當緩慢，預估 Q3 的 GDP 季增率將達 0.4%，Q4 的季增率則會進一步增加至 0.5%。

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