市場對2016年金價走勢顯分歧

湯森路透旗下黃金礦業服務公司(gfms)表示，去年黃金需求下滑2%，但2016年料將回升，因美國升息時程較預期來得晚，在此同時經濟成長疑慮及人民幣疲軟刺激中國方面的買興。

不過，一項路透調查顯示2016年黃金可能連續第四年下跌，2015年下跌了10%。不過明年可能會扳回部分跌幅。路透過去兩周對41名分析師和交易商的調查顯示，今年黃金均價預計為每盎司1,118美元，為2009年以來最低年度均價。明年金價預計會升至每盎司1,209美元，從2011年觸及紀錄高位后的跌勢見底。全球經濟增長放緩的威脅、隨之出現的金融市場動盪被視為潛在的支撐因素。

gfms則預估2016年黃金價格將在年底前回升至每盎司1,200美元之上，全年均價則為每盎司1,164美元；目前報價則是接近1,100美元。gfms並稱，預期今年黃金需求將成長5%。

gfms稱，那些擔心人民幣貶值使其財富縮水的中國消費者，可能會買進黃金以求保值。“中國經濟成長放緩，加上人民幣前景看淡，應會在中期讓黃金受惠，一旦出現明確的價格回升訊號，或至少趨於穩定，我們應該會見到投資人回歸金市，”gfms指出。“此外，市場顯然已經反映了美國今年四度升息題材。然而有鑒於經濟復甦乏力且美國以外國家貨幣政策立場偏向寬鬆，我們可能只會見到美國兩次小幅度升息。這應該會進一步強化市場信心。”

gfms周二在最新版2015年黃金調查報告中稱，珠寶生產商需求同比下滑3%，而散戶投資與工業需求分別減少2%和4%。此外，礦山和回收金產量微升，不過對沖活動帶來的黃金供給出現減少。“金市在2015年第四季供應過剩，是過去七個季度中第六次出現這種情況。考慮到這一點，也就不難理解熊市為何一直持續了，”gfms在報告中指出。然而報告中稱，也有看好后市的理由。礦山金供應在上個季度創下自2008年以來環比最大降幅后，料將繼續減少；而價格下降預計將刺激散戶需求，而且央行采購仍將帶來支撐。

季度數字暗示，去年年末時黃金需求上升。中國的需求在2015年第四季大增近四分之一，達到2013年以來最高，因投資者對該國經濟增長減速感到擔心，而且金價下跌。價格下降和節日買需也提升印度珠寶消費量至2008年第三季以來最高，同比上升14%至204噸。第四季珠寶總體購買量減少2%，不過官方購買量增加，而且散戶投資上升推動整體需求增長2%。

對於美聯儲升息預期，是令金價2015年下跌10%的原因之一。基本面因素也已反映在金價跌勢上。美聯儲在12月進行了近10年來首次升息，當月官員的預測中值顯示，他們預計今年再升息四次。不過今年初股市大跌，對中國經濟放緩的擔憂，加上通脹指標溫和，說明美聯儲計劃可能打折扣。3月升息的預期在減弱，路透調查的分析師現預計2016年升息三次。不過進一步升息的前景及對美元的支撐作用仍然打壓黃金反彈的希望。

“我們認為目前市場動盪不足以妨礙美聯儲將貨幣政策正常化。我們仍然堅持認為，美國經濟今年增長足夠使他們愿意稍稍進一步收緊政策。我們認為這足以看多美元，推動債券收益率(殖利率)上漲，削弱對金市的興趣。”法國興業銀行(601166,股吧)分析師robin bhar稱。