《環球熱點》坐在格力車里笑的董小姐

停牌半年的格力近日發布公告，稱擬作價130億收購珠海銀隆新能源有限公司100%股權。珠海銀隆主要從事新能源汽車的技術研發、設計和生產。所以，這起並購意味着，格力要造汽車了！

董明珠表示，格力將在空調等家電業務基礎上增加鈦酸鋰電池、新能源客車充電設施及儲能系統業務。

「不務正業」是當下企業經營的主流。繼上一波集體做智能手機的風潮之後，企業們又共同涌向了汽車行業。苹果在做汽車、谷歌在做汽車、樂視在做汽車、百度在做汽車。格力折戟智能手機之後，也開始做汽車了。未來，格力的口號也許將變成「好汽車，格力造」。

格力造汽車的直接動力當然是業績。

隨着空調行業接近天花板，格力的業績開始受挫。2015年，格力營收1006億，同比下滑29.04%；凈利潤125億，同比下滑11.46%。而在此之前，格力已經持續九年保持營收、凈利雙增長（見圖一）。

從2005年的營收182億、凈利5億，到2014年的營收1400億、凈利142億，九年間，格力營收漲了7.7倍、凈利上漲28.4倍。

然而從數據來看，2014年就是巔峰了。空調行業整體不景氣，格力轉向新能源汽車這個行業也在情理之中。

然而無法回避的兩個問題是：以空調技術起家的格力如何與比亞迪(002594,股吧)、宇通、中通這類大型電動車企業競爭。此外，比亞迪新能源汽車的業績，很大一部分來自補貼和政策傾斜（如滬深兩地電動車免費上牌）。一旦補貼和政策有變，新入局的格力將何去何從？

除了這些技術類問題，另一值得一談的是格力所采取的融資方式。

根據公告，格力電器(000651,股吧)將以15.57元/股的價格向銀隆21名股東發行8.35億股，用於支付本次並購的對價。同時，格力電器還向大股東格力集團、員工持股計劃、中信證券(600030,股吧)等八名特定投資者定向增發6.42億股，募資百億，用於銀隆的資產建設投資項目。

增發14.77億股票之後，格力股本增加至74.93億股，以停牌價計，市值擴大至1327億。

員工持股計劃涉及1.529億股。其中，高管認購比例44.19%，即6754.43萬股。最終，董明珠個人出資9.367億，入手6015.7萬股，占員工持股計劃的39.5%。加上其原先的4382.1萬股，總共持有1.398億股，持股比例由原先的0.73%增加至1.87%，躍居第四股東。

而在增持之前，格力的股東排位是這樣的：

沒看錯，原先排名第六、持股1.14%的是前海人壽的海利年年計劃。對，就是寶！能！系！

寶能系和萬科開撕之後，就有人提出，同樣是國企大股東、高管持股比例偏低的格力，同樣應該小心野蠻人入侵。所以，格力借進軍汽車行業的機會，靜悄悄地將寶能系的持股比例由1.14%稀釋至0.92%。

然而比起17.72元的停牌價，15.57元的定向增發價明顯偏低。小股東的利益在這次股權在分配中受到了侵害。所以已經有股東在倡議以一致行動人的身份反對此次並購。究竟董小姐能否在格力車里笑到最後，尚未可知。