分析：港美息差6年最闊 遠期港匯高見7.73 美加息周期前奏

全球央行年會召開前夕，美息進一步上升，近日與香港銀行同業折款利率的差距拉開至 6 年最闊。市場分析人士表示，港美息差擴闊，加上 1 年期港匯遠期突破強方兌換保證，現時升至 7.73 水平，都是加息周期的前奏，估計美國再加 2 至 3 次息，港息便會跟隨上升。

美國聯準會 (Fed) 主席耶倫 (Janet Yellen) 將在 8 月 25 至 27 日舉行的年會期間發表講話，據利率期貨顯示，今年內加息機會率已升穿 5 成。3 個月美元 LIBOR(倫敦銀行同業折款利率) 率先抽升，由 6 月約 0.6% 升至昨 (23) 日的 0.817%，與 3 個月 HIBOR(香港銀行同業折款利率)的差距達到 0.25%。上一次兩者差距超過 0.2% 已經是去年 11 月的事，其後美國在去年 12 月加息，港匯在今年 1 月一度急跌、HIBOR 抽升。

香港《明報》引述上海商業銀行研究部主管林俊泓表示，港美息差擴闊，加上 1 年期港匯遠期突破強方兌換保證，現時升至 7.73 水平，都是加息周期的前奏，估計美國再加 2 至 3 次息，港息便會跟隨上升。永隆銀行司庫蕭啟洪指出，在聯繫匯率制度下，港美息差擴闊，港息有上升壓力，現時視乎港匯能否撐得住，關鍵在於港股表現，能否吸引資金繼續留港。

由於憧憬「深港通」，加上英國脫歐後歐洲資金湧入亞洲市場，港匯自 8 月初約 7.76 水平，升至昨日的 7.753。券商 Jefferies 上周指出，歐洲股票基金繼續有資金淨流出，香港股票基金一周吸資 6 億元，是今年最多的一個星期。

星展香港財資市場部董事總經理王良享認為，香港經濟疲弱，抵受不了利率上升的負面影響，所以現時出現港美息差擴闊、但港匯仍然走強的「不正常現象」，倒給予香港經濟喘息的機會。

他認為，近日 LIBOR 急升主要因為美國證交會的新規。美國將在 10 月 14 日實施新規定，屆時當地貨幣市場基金可以在市場流動性較差時，暫停客戶贖回，導致不少銀行間拆借的需求上升。王良享認為，LIBOR 根本未反映加息預期，若 Fed 加息，港美息差再擴闊，屆時港匯能否抵受衝擊，將視乎銀行體系結餘是否充裕。現時香港銀行體系結餘為 2800 億元，去年最高峰時有 4200 億元。