最大槓杆高達5倍 分級基金暫停注冊

和訊基金消息 分級基金由於涉及規則相對復雜，導致散戶投資者盲目買入損失慘重。日前，證監會暫停了分級基金的注冊工作。

和訊基金獲悉，其中最惹人爭議的是分級基金面臨下折時，最高可以達到五倍的投資槓杆。

事實上，分級基金是目前僅存的高於2倍槓杆的產品，在降槓杆的大背景下，分級基金的高槓杆首當其沖。目前監管層的整體思路是降槓杆，尤其是相對規模偏小的分級基金，槓杆率會更高。

截至8月22日，全市場142只分級B產品的平均凈值槓杆為2.24倍，其中，多利進取凈值槓杆最高，為4.99倍，80只產品的凈值槓杆在2倍以上，市場占比為56.33%。

在產品設計上，分級基金的A、B份額都不符合基金本質的要求：以A份額來看，它不是收益共享，風險共擔的；以B份額來看，它完全就是加槓杆、放大風險的博弈工具。

從證監會網站披露的基金募集申請核准進度公示表來看，最近幾個月有5只分級基金進行了轉型。

其中包括交銀施羅德旗下中證環境治理指數分級基金轉為中證環境治理指數型(LOF)，融通旗下的中證大農業指數分級基金轉為中證大農業指數基金（LOF），信誠旗下中證基建工程指數分級基金轉為中證基建工程指數基金（LOF），此外還有前海開源中證大農業指數分級基金轉為滬港深農業主題精選靈活配置混合型（LOF）基金以及鵬華基金中證醫藥衛生指數分級基金轉為中證醫藥衛生指數基金（LOF）。

監管層在暫緩對分級基金產品的注冊工作之後，交易所方面也暫停了分級基金子份額的上市工作。這也導致鵬華中證醫藥衛生以及前海開源中證大農業等分級基金的A、B份額不能上市交易。

此外，中融中證白酒等分級基金則成為罕有的幾只清盤的分級基金。另據統計，近42%的分級B基金場內存量不及5000萬份，而場內存量在1000萬份以下的分級B占據了20%，分級B市場產品流動性依然偏弱。

分析認為，如果不提升分級基金的投資門檻，分級基金產品設計相對復雜，分級基金的槓杆份額確實對於一般投資者而言有一定的投資風險。