估值差異考量，陸在港上市中小銀行擬回歸A股

MoneyDJ 新聞 2016-08-22   記者 新聞中心 報導

中證網報導，於港交所掛牌的青島銀行 (3866.HK) 日前公告表示，擬申請回歸 A 股市場上市，計畫發行數量不超過 10 億股。截至目前，在香港上市的 9 家大陸中小銀行中，除天津銀行 (1578.HK) 之外，均已正式提出回歸 A 股上市計畫，其中徽商銀行 (3698.HK)、哈爾濱銀行(6138.HK) 和盛京銀行 (2066.HK) 已出現在 A 股首發 (IPO) 名單中。

而天津銀行雖然尚未通過董事會提出回歸 A 股發行的意願，但其在香港上市後，目前仍位列天津證監局擬首次公開發行企業輔導情況表中，這意味著該行後續提出 A 股發行計畫的機率相當高。

業內人士分析指出，假設發行價均以 1 倍股價淨值比 (PB) 並足額完成發行，則上述銀行中募資規模最大的將是哈爾濱銀行，預計募資超過 110 億元(人民幣, 下同)，至於錦州銀行、重慶農商行募資規模也達 85 億元及 68 億元。

據了解，在香港上市的大陸中小銀行集體回歸 A 股，主要原因是兩地市場的估值存在差異。業內人士表示，由於境外投資者對中小銀行存在的地方政府「影子」非常敏感，加上對息差收斂、壞帳水準上升的擔憂，大陸中小銀行在 H 股長期處於跌破淨值狀態，而這在 A 股出現的可能性較小。

此外，對於大陸中小銀行而言，主要客群、市場仍集中在大陸，回歸 A 股可完善大陸市場，同時獲得兩地融資平台，方便補充核心資本。

不過，就目前來看，回歸 A 股並不容易，第二批排隊的中小銀行尚未全部完成發行上市，第三波中小銀行上市潮已來臨。業內人士表示，對上述銀行而言，在已有 H 股融資平台的前提下，各行短期內對透過 A 股發行以補充資本的需求可能沒有那麼強烈，早早提出回歸 A 股無非是想先取得 A 股的入場券。