決策官員舉棋未定 美9月加息降溫 日元升穿百元大關

美國聯準會 (Fed)7 月議息紀錄顯示，決策官員對短期內是否加息仍舉棋未定，拖累美匯昨 (18) 日下滑至 7 周低位，刺激日元兌美元周四揚升，兌美元再升穿 100 元大關，高位見 99.65 兌 1 美元。

星島日報、香港文匯報、明報綜合外媒報導，Fed 公布的 7 月 26 至 27 日會議紀錄顯示，決策官員對下一次加息時間仍未有共識，「一些」與會者認為目前的經濟環境適合在短期內改變寬鬆貨幣政策，但也有「數名」官員指招聘呈現放緩，短期內不宜加息。不過，與會理事同意對儲局各政策選項，繼續持開放態度，是否改變政策立場需視乎未來出爐的數據而定。

會議紀要指出，與會官員對就業增長情況感到鼓舞，但通膨升幅始終緩慢，成為局方按兵的最大因素。紀要內容顯示，部分官員仍然不相信通膨率在連續 4 年不達標後，會升至局方設定 2% 的目標，故此不準備考慮加息。但有其他官員認為，英國脫歐公投引發的金融市場動盪已回穩，同時相信美國勞動市場已接近全面復甦，因此認為應在短期內加息。

Fed 第三把交椅、紐約聯儲銀行行長杜德利早前亦表示，就業市場持續增長，美國經濟增長步伐將加快，因此 9 月有可能加息，但他強調任何政策行動，將視乎近期絕大部分經濟數據。自上次會議以來，美國經濟數據參差，上月勞動市場增加 25.5 萬個職位，但零售銷售及通脹指標疲弱。

杜德利昨天表示，美國新增職位增加，且中等入息職位數目回升，增幅超過高收入和低收入職位，都是就業市場改善的兩大跡象。他認為就業人口增長和薪酬表明，就業市場持續趨緊；薪酬增長在 2.5% 左右，更接近充分就業狀態，而相關數據將影響加息時間。他預期若第 3 季經濟轉強，將更傾向於收緊貨幣政策。

此外，歐洲央行昨公布的 7 月會議紀錄顯示，委員認為有需要「密切注視」環球經濟的不確定情况。市場認為央行是暗示除非迹象顯示經濟和通脹增長加快，否則下月將加碼寬鬆。委員認為歐元區的經濟復甦仍在軌道，但英國公投決定「脫歐」和歐元區銀行業狀况仍可能威脅區內經濟。會議紀錄暗示，歐洲央行可能承諾較長時間維持超寬鬆的貨幣政策。市場預期歐央行可能將每月量寬買債計劃延長至明年 3 月的限期以後，並放寬買債類別的規定。

有「華爾街線人」之稱的希爾森拉思撰文表示，從文件內容看，Fed 最快 9 月加息的機會仍在。IG Ltd. 的分析師尼科爾森表示，上述議息紀錄推低美匯指數，日元兌美元回揚，相信日本政府還是央行都難以扭轉這種勢頭。財務省官員已表示，會在必要時採取行動，壓抑由投機活動造成的匯價升幅。

Fed 去年 12 月自金融海嘯後首次加息，並預期今年內會加息 4 次，但基於經濟數據不如理想，局方一直按兵不動。Fed 將於 9 月 20 及 21 日舉行新一輪議息會議，投資者質疑局方是否有意願加息，期貨交易員認為，下月加息可能性僅 18%，11 月及 12 月加息機會則分別為 20% 及 50%。

市場人士認為，上月會議紀錄的關鍵部分重複了至少 2 次，就是自上次會議以來 Fed 的預測變化不大，回顧 6 月時，委員都預期今年可望加息，若委員的看法沒有顯著改變，意味他們仍認為今年加息是合適，12 月仍是可能的時機。

會議紀錄暗示利率將更長時間維持在較低水平，對利率敏感的美國兩年期國債孳息率降至 0.72%，美匯指數降至 94.4 左右。法興策略師 Kit Juckes 稱，鷹鴿勢力相當，Fed 局處於觀望，對 9 月加息與否沒有多大預示作用，唯一可肯定的是加息步伐將緩慢而謹慎。

議息紀錄顯示，決策官員對短期內是否加息仍舉棋未定，反映美元兌一籃子貨幣比價的美匯指數周四 (18 日) 低位曾見 94.324，隔日跌 0.42%，為 6 月 24 日以來最低。其中，日元兌每美元匯價曾見 99.65，升 0.63%，為繼周二 (16 日) 之後再度升穿百元大關。

此外，日本首相安倍晉三顧問本田悅朗，接受《華爾街日報》訪問時表示，日本央行的貨幣政策「還不夠寬鬆」，預期日本央行下個月採取「大膽」寬鬆措施的機率「超過 50%」。他建議日央行屆時把年度量寬買債目標擴大 25%，至 100 兆日元；並成立和購買新的股票基金。

事實上，日元匯價升值正拖累日本出口表現。新出爐的日本 7 月份出口值按年大幅下跌 14%，下滑速度創 2009 年 10 月全球金融危機以來最快。