新興市場成投資寵兒 提防美聯儲加息潑冷水

有評論指出，須留意美國本周公布的7月份通脹數據及聯邦公開市場委員會（FOMC）7月26至27日的會議紀錄，若通脹走高及會議紀錄展現出鷹派看法，將導致美國年內加息預期升溫，或有損這一輪新興市場的上升動力。反之將為新興市場的火頭煽風。這篇文章具有一定的借鑒意義。

內地股市昨天大放異彩，滬深300指數大升逾3%。深證成分指數受「深港通」短期內開通的憧憬刺激，收漲2.79%；上證指數重越3100點大關，收升2.44%。

港股方面，恆指沖上22900點水平之上，收報22932點，升165點（0.73%），再創9個月收市新高；大市成交額較上日增加13%，至893億元。券商股與A股ETF均造好，金融服務成為升幅最大板塊，海通（06837）彈4.9%；華夏滬深三百（03188）、X安碩A50中國（02823）及南方A50（02822）升幅介乎3.1至3.9%。

撤出新興市場的資金規模於英國脫歐公投後不久再次縮減，隨後資金更轉向流入新興市場。而且，新興市場資金流指標已連升9個交易日，並創2013年3月26日以來最高水平。

新興市場成為投資者新寵兒，亦可從美國上市的ETF資金流變化得到印證。MSCI新興市場ETF（EEM）上周錄得資金凈流入的規模高達32.8億美元。

另外，7月至今EEM合共凈流入55億美元，更與今年第二季凈流出23.8億美元形成強烈反差。

受奧運效應帶動下，巴西股市連升9星期，創下2009年以來最長連升紀錄，今年以來累積漲幅高達35%（以本幣雷亞爾計算）。這可以說是「股市愈殘資金愈愛」的代表作。老一輩的交易員常言Trend is your friend（趨勢是你的朋友），曹Sir也教落「有智慧不如趁勢」，投資者何不搭上這程順風車？！

《華爾街日報(博客,微博)》引述基金追蹤公司EPFR Global數據稱，過去6周涌入新興市場資金接近130億美元，惟同期見35億美元資金從中國市場流出。那麼，這波新興市場的上升動力，會否因「深港通」即將啟動的消息而蔓延至中港兩地？

本報要聞版昨天引述消息指出，「滬港通」優化措施及「深港通」最快於本周公布，後者預期今年12月正式通車。傳聞北上每日額度深滬各130億元人民幣，南下額度各105億元人民幣。換言之，南下本港的資金每天最多可達210億元人民幣，折算後約245億港元；若如是，北水南下的每天最大金額相當於港股昨天成交額的27%，有條件左右大局，可預料未來港股將更添A股特色。今次是禍是福暫時很難說，但從恆生AH股溢價指數進一步收窄，由年初的136跌至目前的126水平可見，國指及H股仍有上漲空間，或將繼續跑贏恆指。

總括而言，在多國央行先後祭出寬松貨幣政策下，利差交易（Carry Trade；即借入低息貨幣並投資於高風險資產）的策略將大行其道。在美國掛牌的ETF上周資金流顯示，資金主要由黃金及歐日股市流出，並漸見流入啤打系數較高的新興市場（還有屢創新高的美股），正是一例。

不過，須留意美國本周公布的7月份通脹數據及聯邦公開市場委員會（FOMC）7月26至27日的會議紀錄，若通脹走高及會議紀錄展現出鷹派看法，將導致美國年內加息預期升溫，或有損這一輪新興市場的上升動力。反之將為新興市場的火頭煽風。（文章來源：hkej）