如何辨別納斯達克處在更強勢的市場階段

摘自《機會投資》 作者：傑拉爾德·阿佩爾 出版社：機械工業出版社

以下所述步驟在每周最後一盤交易收盤後只需要進行一次。整個過程只需要幾分鍾。這個時候得到的信號，對接下來的整個星期直到下次計算開始前都起作用。以下是相關過程：

1. 每周末獲取納斯達克綜合指數和紐約證券交易所指數的收盤點。在《巴倫周刊》以及其他任何大報的財經版面和與股票有關的幾乎所有網站上都能找到。

2. 以每周納斯達克綜合指數的收盤點除以紐約證券交易所指數的收盤點，得到一個周納斯達克綜合指數/紐約證券交易所指數相對實力比率。以2005年4月22日為例，納斯達克綜合指數收盤於1932.10點，美國證券交易所指數收於7015.85點。因此，周比率就是0.2754（1932.10/7015.85 = 0.2754）。

3. 以第二步的方式每周計算最近10周周比率的平均數。也就是把最近10周的周比率加總在一起然後除以10。到第11周，就丟掉最早的一周，讓你所計算的都是最近10周的總數和平均數。這就是移動平均比率。

如果納斯達克比紐約證券交易所指數上升得快，周比率就會增大；如果納斯達克與紐約證券交易所指數相比失去實力，周比率就會減小。

4. 對比最新的納斯達克/紐約證券交易所指數相對實力比率與10周的移動平均比率。如果最新的周相對實力比率大於10周移動平均比率（比如，最新的周比率是0.2750，10周的移動平均比率是0.2746），就可以認為，納斯達克在相對實力上領先於紐約證券交易所指數。這通常是股票市場看好的跡象。如果最新的周相對實力比率低於10周移動平均比率（比如，最新的周比率是0.2745，10周的移動平均比率是0.2750），就可以認為紐約證券交易所指數是更堅挺的市場領域。這不一定就暗示熊市的到來，但是至少可以根據這一指針，確定最有利的市場環境很可能不會生效。

假定投資者只是在利好期投資股票（納斯達克/紐約證券交易所指數周比率高於10周移動平均比率），其他時間持有現金。這里不計算傭金和其他交易花費，也不計算交稅情況。不考慮持有現金時的利息回報或者持有股票的利息分紅。

利用納斯達克/紐約證券交易所指數相對實力指針，即使是作為投資的唯一決定因素，對納斯達克綜合指數來說投資回報率和風險級別都會有所提高，當投資者的資本處在以買入和持有基礎復制納斯達克綜合指數表現的股票組合的風險中時，得到的回報利率翻了一番還要多。若是現金，則不會為了得到收入而舉債。

紐約證券交易所指數的表現也提高了。全時間投資和只在納斯達克/紐約證券交易所擇機指針有利時投資，該指數產生的利潤幾乎相同。但是，投資時的利潤率明顯高於這一模式有利時的階段（+13.9%回報率對持有時的+7.59%）。風險級別也更低（-23.72對-49.78%）。

交易花費沒有計算在內，但這些費用差不多被現金持倉時多得的利息抵消。