澳央為何暗示降息效果差？家庭負債占比瀕危機水準

MoneyDJ新聞 2016-08-10 14:32:55 記者 賴宏昌 報導

澳洲央行(RBA；見圖)總裁史蒂文斯(Glenn Stevens)在9月卸任前的最後一次公開演說中說，澳洲在討論政府負債時常常把民間高負債問題晾在一邊。不過，過去幾年來造訪RBA的外國賓客實際上是對澳洲家庭負債現象更感興趣。

澳洲公債GDP占比雖僅有40%，但家庭負債GDP占比高達125%；雖然還沒到無法處理的地步，但也不是偏低數字。高負債族群最怕的是接下來會面臨低成長環境。

史蒂文斯10日警告，澳洲經濟正處於低成長階段、而且已持續一段時間。他說，單靠貨幣政策所能創造的可持續經濟成長比世人期盼的還要來得少！

《揭開經濟學的假面具：裸身的社會科學國王(Debunking Economics: The Naked Emperor of the Social Sciences)》作者暨金士頓大學經濟學教授Steve Keen 3月27日在《富比世(Forbes)》網站發表專文指出，依據Gabriel Investments合夥人Richard Vague綜合過去150年危機案例所得到的結論，當一個國家的民間債務較GDP高出1.5倍且5年內債務GDP占比累計增加20個百分點時，當地就可能爆發債務危機。

麥肯錫全球研究院(MGI)曾在2015年發出警告，包括澳洲等國家恐因高家庭負債而面臨金融動盪。

史蒂文斯說，澳洲每次論及政府預算都會先冠冕堂皇地重申改革的必要性，一旦討論進入具體細節時、各方利益團體就會跳出來，最終都是以不了了之收場。他說，澳洲如果以為繼續空談沒有關係那就是在自欺欺人，但願在真正危機爆發前各方能嚴肅面對公共財政中期可持續性問題。

史蒂文斯坦承將利率降至歷史最低水準是有一些風險的，但做任何事都會有風險、就算沒有任何作為也是如此。RBA的任務不是規避所有風險、而是試著去平衡各種風險。他說，整個已開發世界長期實施超低利率政策，認為澳洲不會受到任何影響簡直是「異想天開」。

CNBC報導，英國央行(BOE)貨幣政策委員會委員Ian McCafferty 8月9日在泰晤士報發表專文指出，如果景氣如調查數據所呈現的走下坡、那麼就有必要在未來幾個月內進一步加碼寬鬆。BOE為緩衝英國脫歐(Brexit)公投所引發的經濟衝擊，8月4日將利率降至300年來最低的0.25%。McCafferty認為利率還可以進一步降至接近零的水準、量化寬鬆(QE)購債規模還能再提高。不過，他建議等到有更明確的數據之後再採取行動。

歐洲央行(ECB)委員Benoit Coeure 7月28日在耶魯金融危機論壇上指出，ECB目前所實施的負利率政策尚未對金融穩定構成威脅。不過，他也表示，萬一利率在更長一段時間處於超低水準，對金融中介機構、金融穩定的累積影響則是不容小覷。Coeure呼籲當局應更果斷地實施財政、結構性政策以支撐總體需求、生產力，進而避免經濟進一步陷入低利率陷阱。他說，短期利率有可能會在低檔一段相當長的時間。

Business Insider 9日報導，CoreLogic租金指數顯示，2016年7月澳洲主要城市房租中位數年減0.6%至483澳元、創1996年開始統計以來最大單月降幅。CoreLogic指出，基於人口、薪資增長都出現放緩跡象，短期內澳洲租屋市場不太可能觸底反彈。

根據史蒂文斯10日演說所提到的數據，2006-2016年期間澳洲人均實質GDP平均年增率僅有1.1%。作為對照，1976-1986年、1986-1996年以及1996-2006年平均年增率分別為1.4%、2.0%以及2.4%。

RBA 8月2日宣布，2016年8月3日起隔夜現金利率調降一碼(25個基點)至史上最低的1.50%。這是今年以來RBA第2度的降息行動(上次在5月)、追平2015年的降息次數。RBA自2011年11月開始降息迄今總計調降3.25個百分點。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。