熱過頭？印尼股市估值過高、走勢或將反轉向下

MoneyDJ新聞 2016-08-10  記者 陳苓 報導

熱錢湧入新興市場，印尼也是外資寵兒，今年迄今股市飆漲將近20%。但是外資警告，印尼股市有過熱跡象，未來可能會反轉向下。

巴倫(Barronˋs)10日報導，今年以來印尼雅加達綜合指數暴衝18%，追蹤印尼股市的ETF「iShares MSCI Indonesia ETF (EIDO、見圖) 」，今年報酬更將近30%。印尼股市燒滾滾，理由是印尼央行兩度降息，利率調降至6.5%。該國財政部長換人，由前世界銀行(WB)官員Sri Mulyani返國接任，全力改革經濟。此外，印尼也通過稅務特赦法案，吸引資金回流。

種種利多之下，國外機構投資人大舉搶灘，自英國脫歐以來，共吸金19億美元。印尼股市狂飆，估值來到高點。美系外資稱，目前印尼股市估值為預估盈餘的16.1倍，比歷史平均值高出兩個標準差。相較之下，亞洲其他國家的估值仍停留在預估盈餘的14.2倍。過去六年來，印尼股市比歷史平均值高兩個標準差曾出現過兩次，之後走勢都反轉向下。

該外資表示，輕鬆錢已經落袋，接下來個股和類股選擇將是關鍵，該行降評印尼的房產和汽車股。

今年新興市場表現突出，再成市場寵兒，不少人看好新興市場將一路飆漲，但是高盛不以為然，預言今年下半新興市場將有實質拉回。

巴倫(Barronˋs)4日報導，高盛分析師Caesar Maasry、Jane Wei等人報告指出，不少人唱多新興市場的理由，是全球基金經理人持有的新興市場部位極少。但是從高頻資金流向看來，去年下半和今年第一季新興國家的資金出走潮大致逆轉，先前新興地區失血430億美元，如今已吸金380億美元，由此推算大約只剩8%上行空間。

另外新興國家估值也已觸頂，當前MSCI新興市場指數的公允價值為880，2日新興市場指數收在882，為2015年上半以來首次未遭低估。新興國家股市基本面疲弱，股價不大可能超過公允價值。

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