高上：股指期貨能否松綁？

股指期貨恢復常態化是大勢所趨。

①615之後，股市並沒有因為期指的限倉減少波動。此後又出現了4次千股跌停，期指只是扮演了「替罪羊」角色。

②限倉後因流動性衰竭，股市也因期指的「打擺子」而受到驚嚇，所以才出現了5月31日398手的套保盤引發了期指跳水跌停現象。

③期指在市場異常波動期間，每天承接了3600億的股票賣盤。限倉後泄洪口阻塞，風險對沖功能名存實亡。

④由於缺乏多空平衡工具，國內股市經常暴漲暴跌，面對40多萬億的流動盤，限倉前1%對沖比例不到，限倉後股市處於風險」全裸「的狀況，一旦有黑天鵝出現，系統性風險爆發的可能性加大。

⑤由於國內缺乏做空工具，金融話語權旁落風險加大，妨礙了股市對外開放與互聯互通。今年MSCI未通過的原因之一，就是在涉A的衍生品的設立權問題上沒有達成一致。因此，恢復期指常態化，已經出現了內外倒逼的市場環境，這也是大勢所趨。

⑥近期三大證券報與期貨日報連續高頻度呼吁，恢復期指常態化的聲音，反映了監管層已經關注到了事態的發展，不排除通過觀察市場的反應擇機操作的可能。

    我們認為，早恢復比晚恢復好，低位恢復比高位恢復好。短期對市場有一定影響，中長期有利於A股投資環境的改善。

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