天氣環保助推雙焦 短期錯配再領風騷

7月13日，由於鋼廠及焦化廠低庫存、鋼廠高利潤及唐山焦化廠限產等因素疊加，山西部分焦化企業上調價格30元/噸，拉開了本輪焦炭價格調整的序幕。7月15日鋼廠及社會鋼材庫存環比增加，房地產數據轉弱引發黑色系下跌。7月20日華北普降暴雨，本是利空成材銷售的大雨對山西通往河北的道路造成影響，焦炭庫存處在回落階段的鋼廠開始重新補庫，前期焦炭弱平衡的狀態被打破。兩周時間焦炭普漲2輪達到60元/噸，現鋼廠與焦化廠已開始第三輪30元/噸協商。

從7月13日開始，三周時間現貨上漲90元/噸，後市的期現演化將會如何，帶着這個疑問，我們7月27日-29日走訪了唐山地區部分4家鋼廠6家焦化廠焦炭焦煤采購部門，匯總如下：

第一天

鋼廠一：

原料采購情況：焦炭方面山西焦份額40%，河北當地30%（A13 、S0.7）,內蒙烏海20%-30%；采購計劃偏保守；貨到付款，賬期一個月。

原料庫存情況：焦炭庫容最大7萬噸，可用20天，一般在庫10-15天（唐山一般7-10天）一天用8000噸；後期保持庫存，不准備加大采購。

成本利潤情況：該鋼廠利潤較好，企業無貸款，噸鋼財務成本只有幾元，對焦炭價格打壓低；7月焦炭一共漲60元/噸，一級1030元/噸，二級950元/噸。

後期看法：遷安受會議影響較小，氣氛沒6月緊張；近期雨水對焦炭運輸有影響，預計仍維持一段時間，最終看鋼材，目前鋼廠利潤200-300元/噸；政策不好把握，如果去產能，環保後期會繼續加碼；對焦炭偏樂觀，後期焦企或提漲20-30元/噸。

焦化廠一：

原料采購情況：主要采購國有大型煤企、蒙三蒙五和20%進口澳洲煤；澳洲煤采購主要通過貿易商，配比方面：主焦55%，肥煤（開灤、棋盤井）25%，瘦煤10%，氣煤10%；焦煤貨到付款，進口煤預付。

原料庫存情況：10萬噸庫存，瘦煤最少；近期限產，正常生產，焦煤一天用量7000噸。

成本利潤情況：一級焦入爐煤成本660不含稅；化產噸焦產出80-120元，噸焦盈利在80以上。

鋼廠二：

原料采購情況：自產焦化占70%（月度定價），其余采山西、河北地區焦炭；目前1080高爐用一級和三級配，一級焦目前980到站，指標a12.5、v1.5、s0.65、 mt7 、csr63。

原料庫存情況：焦炭一天用5500噸，目前庫存6萬噸，夠用11天。

後期看法：焦炭繼續看漲，本月結算價預計漲20-30元/噸；限產嚴格執行，後期開工看多焦炭和礦石等原料。

鋼廠三：

原料采購情況：日用3500—4000噸，采自山西靈石地區15%、內蒙神華40% 、本地35%（a12.5、s0.65，a13 、s0.7）、寧夏地區（高硫）。

原料庫存情況：13、0.7的貨1030，庫存10天左右，過年多備5-7天；鐵礦以外礦為主

成本利潤情況：4月最好，一個月1.5億，純利潤1.2億，今年上半年沒虧錢；目前噸鋼利潤200-300元，後期利潤不確定，原料價格看漲；目前焦炭旭陽1000元/噸，後期漲30至1030；環保投資資金占用較大。

生產銷售情況：利潤高用高品礦，利潤降走低品；帶鋼每月25號定價，以長協為主，貨提前定出，下月8號回款。

鋼廠四：

原料采購情況：焦炭外采180萬噸，本地30%，山西40%，內蒙30%；13、0.7、60的貨1040到廠。

原料庫存情況：日用焦炭5000噸，庫存7-10天，現在7天，35000噸，最大庫容6萬噸；礦石庫存7天左右。

成本利潤情況：成材利潤好，100以上的利潤

後期看法：交割主要參考旭陽，焦煤焦炭緊張，8月繼續看漲。

煤礦一：

庫存情況：價格不占優勢，庫存一直都有

生產經營情況：4-5月按照276政策重新核定產能，因都是老礦井，本身產量就達不到核定產能，所以政策對產量基本沒啥影響，供應穩定

利潤情況：企業屬於老企業，負擔較重，依舊屬於虧損

第二天

焦化廠二：

原料采購情況：進口主焦煤（澳煤、蒙煤）占比40%，主要從京唐港貿易商采購；內貿煤采烏海地區；山西采大同地區弱黏。主焦煤到廠800元/噸

庫存情況：焦煤庫存10-15天用量，最低的時候到過5天以下。

政策執行情況：因唐山地震40周年，本月13-31日結焦48小時，每次活動限制幾天，焦炭基本不落地，除非政策因素不讓走車。

生產銷售情況：15年市場雖差，但為了保證老客戶並未大幅減產，周邊鋼廠需求穩定；13 0.7 60 1030元出廠，

焦化廠三（鋼廠自有）：

原料采購情況：焦煤采購開灤主焦700承兌，全年70萬以上；山西大同弱黏煤配，內蒙地區的煤2-3萬/月，到廠710現匯；進口煤很少，配焦這塊，主焦15%，肥煤也是開灤；

原料庫存情況：焦煤庫存目前22-24天，正常庫存14-15天，最大庫容量20萬噸萬噸，現有14萬噸。

政策執行情況：焦化限產60%，目前開工率40%，目前50小時結焦，25-31號白天因環保檢查不出焦，31號後4-5天能提至滿產。

生產銷售情況：全部自用，獨立核算，根據市場價格動，指標13, 0.75-0.8、63，980-990元承兌到廠，焦炭庫存不會超過2萬噸；盡量不限產。

後期看法：該廠無貸款，現金流良好，目前噸鋼200-300利潤，四五月利潤700-800；目前焦炭利潤70-130，焦煤看漲；焦煤8月漲價概率大，焦炭第三次漲價沒落實價格，落實焦煤肯定漲價。

焦化廠四：

原料采購情況：焦煤全部由山西焦煤、開灤集團供應，成本較高。

運輸情況：離京唐港60公里，焦煤運輸25，焦炭運輸35，火車沒通；離曹妃甸100公里，正在修鐵路專運線；

庫存情況：焦炭沒庫存，焦炭直供給唐鋼，焦煤原料庫存15天左右。

產品利潤情況：指標硫0.85，灰12.5，冷強度90，全水4.4，1040到廠；環保投入大，後面脫硫脫硝還得投，新廠各項費用高，目前屬於虧損狀態。

焦化廠五（鋼廠自有）：

政策執行情況：24號——31號限產40%，目前結焦72小時，到月底結束。環保後期會越來越嚴格，現在唐山環保基本駐廠，在線監測。

原料采購情況：進口焦煤主要從進口貿易商采購較多，京唐港港口一般有幾十萬噸焦煤；山西地方礦比如柳林、離石、孝義，大同弱黏，貨到付款，沒有預付，賬期一個月，滾動結算；主焦配比40-60%不固定，生產配比較靈活；近期山西焦煤感覺資源偏緊。

第三天

焦化廠六：

原料采購情況：焦煤主要采購進口澳洲煤、蒙煤和山西地區煤；目前進口焦煤資源仍相對緊張；骨架煤以進口焦煤為主，占比50-60%。

庫存情況：廠內庫存10天左右，因提前鎖價，最近到貨約26萬噸左右

京唐港

庫存情況：港口庫存全部100多萬，包含朝鮮燒結煤40多萬，基本都是鋼廠自用，貿易貨偏少；

港口費用：港雜費外貿26，內貿19.8；

總結

鋼廠焦炭庫存情況：

鋼廠焦炭庫存一般維持在7天左右，近期焦化和鋼廠均在限產，部分鋼廠已提前補充焦炭庫存，但主要采購渠道是山西和內蒙的，由於山西運輸受阻和內蒙環保限產，焦炭前期的弱平衡狀態發生短期錯配，唐山地區普遍提漲60，河北焦化企業仍有進一步提漲的計劃，大部分鋼廠感覺再次提漲30應該可以不會受到阻力；月底限產結束，需求加大，焦炭短期處於偏緊狀態。

焦化廠和鋼廠自有焦化焦煤庫存情況：

焦化廠焦煤庫存10-15天，整體供應不緊張，唐山地區的焦化廠因地理位置優勢，均會采購進口煤，部分工廠外蒙古和澳洲主焦煤的使用比例較高，大約占比40％左右，所以對於山西地區近期的運輸問題不是太敏感，再加上近期限產，價格雖然有漲，但焦煤尚未短缺；這也合理的解釋了，四月份山西焦煤緊缺而河北沒有發生緊缺的原因。

限產情況：

各廠均受限產因素影響，焦化從20日開始限產50％，結焦時間延長至48小時，25日至本月底白天不准出焦，有焦化廠結焦時間甚至延長至70小時；本次限產月底結束，後期有可能限產的時間是：金雞百花獎和世園會閉幕式。

環保情況：

市場普遍預期環保措施會越來越嚴，環保成本會增加。

調價情況：

本月焦炭漲3次共90元，後期預計還有漲幅；焦化企業對後期焦煤上漲有預期（但僅限個別煤種和礦點上調，未發生普調），整體氛圍較樂觀。

利潤情況：

焦化廠漲價後利潤80-100元/噸，鋼廠利潤200-400元/噸；結合山西地區情況看，目前二者均屬於較高利潤區間。

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