德國銀行業嗷嗷待哺 股價重挫苦海迷航

猜猜這是哪個歐洲國家的銀行體系：成本高得令人難以接受，盈利持續下挫，股價跌至歷史新低，管理層不斷向歐洲央行咆哮。不，不是意大利，也不是希臘，是德國。

德國第二大銀行德國商業銀行（Commerzbank）上半年的股本回報率只有2%，該行將此歸咎於低息環境，另外稅前盈利也跌了五分之二。這些數字證明德國銀行的結構性問題導致他們無法賺回資金成本。

德國銀行業的存款多得快要把他們淹沒，因此歐洲央行的負利率政策對它們的影響特別嚴重。其他儲錢方式，例如貨幣市場基金或短期政府債券，也面對負回報的困擾。

然而，在這種環境下，德國商業銀行的成本與收入比率仍能達到76%，不過這是難以持久的高水平。

該行估計，如果利率一直低企，營業額平均每年會減少1億歐元（約8.7億港元），今年的稅前盈利也將因此減少10%。

德國商業銀行嘗試透過提高收入和市場份額（特別是零售和私人銀行業務）來解決問題，但始終不足以抵消盈利能力下跌的沖擊，因為利潤較高的舊貸款停止展期，被息差較低的新貸款取代。

解決方法並非沒有，但是不太適用於德國。其中一各方法是讓銀行停止價格戰，但德國銀行市場高度分散（三大銀行只占整體市場20%左右），實在很難做到。另一個方法是向存款征稅，但這樣長者的積蓄也會受到影響，德國人普遍不想這樣做。

德國商業銀行和德國最大的德意志銀行今年股價不斷下滑，至今已經跌了差不多一半，目前股價與賬面值有70%折讓，除非能夠大幅削減開支或者利率上升，否則這種疲弱表現將不會改變。（文章來源：hkej）